■本报记者 赵子强 张 颖

　　昨日，沪深两市A股再现震荡整理态势，上证指数收报3042.62点，下跌7.76点，跌幅0.25%，深证成指跌破13000整数关口，收报12991.93点，下跌110.15点，跌幅0.84%，两市成交额2532.53亿元，较上一交易日增长2.17%。

　　分析人士认为，考虑到宏观数据明天发布，市场心态仍不稳定，观望气氛较为浓厚，产生震荡整理应在情理之中，不过，A股近期中出现了四个明显的强势特征，为A股实现阶段性涨势奠定了基础。首先，A股独秀全球股市；其次，B股持续走高、再次，大蓝筹股悄然启动、最后，近期常常出现缩量上涨。

　　A股独秀全球股市

　　外资持续看好中国

　　自4月6日以来，亚太以外的股票市场多出现了短期头部的调整态势，这种回调趋势以欧美股市最为明显，亚太地区包括印度指数、菲律宾马尼拉指数、韩国汉城指数和新加坡海峡指数等均于6日出现顶部形态，仅近两日出现小幅反弹。与之相反的是我国A股市场异军突起，成为全球股市调整中的独立者，这一特征表明A股对全球资金的吸引力较高，中国经济前景乐观。

　　具体数据，4月6日以来，上证指数累计上涨2.54%，深证成指累计上涨2.30%，与之对应的美国标准普尔500指数同期累计下跌1.84%、道琼斯工业指数下跌1.25%、纳斯达克指数下跌1.06%；至本文截稿时，法国CAC累计下跌2.07%、德国DAX累计下跌1.33%和英国富时100累计下跌0.95%；同期，中国股市以外的各股指，累计涨幅最高的是泰国指数，区间累计上涨0.82%，由此可见，中国股市完美跑赢全球其他市场，成为领跑者。

　　股市的上涨与海外资金的关注密不可分。专业机构的统计显示，4月份到目前为止的约两周时间里，在美交易的中国ETF继续吸引资金流入，延续了3月份下旬以来的强劲势头。专业资金研究机构美国TrimTabs投资研究公司的统计报告称，4月份截至12日，在美上市的中国ETF产品净流入资金大增，绝对流入量排在各类亚洲ETF之首。报告显示，中国ETF本月迄今的净流入资金量占这些产品总资产的比例为2.9%。TrimTabs专门跟踪分析全球股票市场资金流动性状况。

　　事实上，外资对于中国股市的看好已持续了数周，即便中国股市3月份总体表现并不十分理想。3月份，在美交易的中国股市ETF产品累计吸引的资金净流入超过6亿美元，创下一年多来新高。TrimTabs的分析师指出，进入4月份以来，中国内地股市表现抢眼，这是促使海外资金进一步流入中国ETF的重要原因。上证指数今年以来已累计上涨达到8.35%，排在全球主要股市涨幅之首。

　　B股创40月以来新高

　　双重收益吸引场外资金

　　B股的持续走强成为沪深股市的又一明显特征。昨日，上证B股指数收报328.27点，上涨0.41点，涨幅0.13%，已连续8个交易日上涨，周四成交6.41亿美元，较前一交易日放大12.82%；深证B股指数收报845.18点，上涨2.69点，涨幅0.32%，已连续7日上扬，周四成交3.05亿港元，较前一交易日缩减15.337%。其中，上海B股指数收盘创出近40个月新高，B股的上涨，从比价的角度封住了A股的下跌空间。

　　近入4月以来，B股强势明显，成份B指累计上涨5.48%，大涨跑赢两市A股指数，分析人士认为，其原因主要有以下两个方面：

　　第一，外汇储备继续增长，水涨船高是硬道理。尽管今年一季度我国累计出现10.2亿美元的贸易逆差，而去年一季度为顺差139.1亿美元，但是，2011年第一季度国家外汇储备增加了1974亿美元，截至2011年3月末，国家外汇储备余额为30447亿美元，同比增长24.4%，首次突破3万亿美元，大量的外汇为B股，特别是沪市B股上涨打下了物质基础。

　　第二，人民币升值提升B股投资价值。周四，央行将美元兑人民币中间价定在6.5339元，较上个交易日下跌30个基点，并且连续两日创新低。询价交易市场，美元兑人民币收报6.5315元，较前一日走低25个基点，同样连续两日创新低。分析人士指出，美元维持疲弱态势，激励人民币走强，但由于近期汇价升幅偏大，在上攻6.53元整数关口时动能略显不足，冲高后一度回落调整，但考虑到美元弱势并未终结，预计近期人民币仍将维持偏强走势，这样就为持有B股的投资者带来了除投资收益之外的汇兑收益，在双重收益的诱惑下，场外资金快速流入。

　　投资风格转变

　　大蓝筹股悄然启动

　　近期，市场表现出另外一个特征就是沪强深弱，沪深300远跑赢中小板和创业板。

　　昨日，在整个市场集体出现冲高回落之时，上证指数涨跌幅为-0.25%，沪深300指数涨跌幅为-0.55%，中小板综指涨跌幅为+0.04%创业板涨跌幅为-0.40%。

　　近期，大盘蓝筹股在低估值的修复之中，已然开始悄然走强。从统计可见，自4月以来，上证指数涨跌幅为+3.91%，沪深300指数涨跌幅为+4.04%，中小板综指涨跌幅为+1.78%，创业板涨跌幅为+0.83%。自3月以来，上证指数涨跌幅为+4.74%，沪深300指数涨跌幅为+3.52%，中小板综指涨跌幅为-2.47%，创业板涨跌幅为-7.56%。

　　而与去年相比，今年A股市场大盘股与中小盘股出现了翻天覆地的变化，真可谓是一种大逆转。统计显示，今年以来，上证指数涨跌幅为+8.35%，沪深300指数涨跌幅为+7.20%，一度创出了3380.53点的年内新高，而中小板综指则不断走弱，涨跌幅为-3.41%，创业板涨跌幅为-10.64%。此前，2010年全年上证指数涨跌幅为-14.31%，沪深300指数涨跌幅为-12.51%，中小板综指涨跌幅为+28.34%，创业板涨跌幅为+15.38%。

　　由此可见，中小板和创业板与大盘股时常是背道而驰的。今年以来，中小板和创业板已告别了往日的辉煌，不断受到了市场冷落，而沉寂1年之久的大盘蓝筹股，在估值已颇具吸引力的情况下，其投资价值也日渐凸显，被众多机构纷纷看好，受到资金的青睐。

　　在此背景下，东北证券认为，A股的投资风格也有明显转变，去年创业板和中小板表现出色，但今年蓝筹股，包括银行房地产等表现较好，A股市场的格局和风格都在转变。笔者预期盈利增速超过中小板和创业板的大盘蓝筹股未来将会继续跑赢大盘，周期股的估值修复将持续并贯穿二季度。

　　缩量上涨

　　再现惜售心理

　　另外，近来屡屡被市场人士提到的市场诡异的现象就是成交量与涨幅出现了背离的现象。近期，A股常常表现为缩量上涨，放量下跌的态势。业内人士表示，低迷的成交量显示目前市场观望气氛非常明显，说明投资者对后市上涨还抱有疑虑，追高买入的意愿不强。

　　目前，3000点附近的多空争夺依然较为激烈，分析人士指出，清明假期之后，成交量一直未见有效放大，这成为制约行情上行的最大制掣。

　　一般来说，放量上涨的市场表现才是最好的市场。但目前市场如此的表现却让人有所担心。有分析人士认为，此一时彼一时，目前市场的容量已经非常之大，沪市的成交量每天只有达到2000亿以上，上涨才具有持续性。上周缩量上涨最重要的原因是原来持有蓝筹股的投资者不愿意过多卖出股票，因此，在买盘略多的情况之下，便可以将指数拉起。这也显示目前的市场仍以场内存量资金运作为主，新资金入市并不是太多，这也令机构对于后市的判断出现分歧。国信证券表示，这说明目前新资金进场意愿并不强烈。但同时也说明，投资者还是看好市场不愿意过多卖股票，还是对后市比较乐观。

　　成交量萎缩说明市场多空分歧较大，一旦经济数据落地，催化因素能否催化市场继续上涨的话，那么取决于成交量能否有效的放大。民族证券表示，即将公布的经济数据出台是大家担心会有所落地，使得市场很有可能借此契机成为一个催化因素，拉升股指上涨。

　　对市场的乐观和悲观就像一个硬币的两面，中外机构经常各执其一。

　　在近期发布的报告中，高盛坚持“二季度末沪深300指数目标为3500点”，年底这一指数将涨至4000点。与之相比，国内机构更偏谨慎。

　　中信证券指出，上证综指二季度的参考区间为2600-3100点，中金公司则将波动区间定在2900-3200点。中短期内流动性和基本面或暂时无忧，但调控担忧和外围市场的波动将干扰市场，从而使得中期指数呈现震荡上行的概率较大。

　　展望后市，华讯投资认为，3050点成短期股指的强压力位，而如此萎缩的成交量，使得上攻难以得到更多资金认可，3180-3200区间将是股指的中期压力位，3000点、2950点是下方的强支撑位，短期大盘还有反复整理的要求。

新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。