央行年内二度加息 利空兑现股市翻红 银行保险地产抢眼

　　休市4天后，开门遇加息！然而，两市低开后迅速翻红，给仍沉浸在清明氛围中的股民带去了“安慰”。  有趣的是，此次选取的加息时间点与2月9日的加息时间点如出一辙：同样在宏观数据公布的前夕，同样面临居民消费价格指数(CPI)高攀的巨大压力，也同样是在假期的最后一天晚上公布。

　　对此，券商普遍预计，3月CPI可能超过5.1%，创出新高。由此可见，通胀形势仍较为严峻。

　　早盘观察：银行保险强势 大盘翻红上攻

　　清明的前十天、后十天为已故亲人祭扫，因此散户厅也比往常有所冷清。但加息可是件大事，还没开盘，民族证券营业厅里就有人“通风报信”：加息了！当心你的股票。

　　今晨，沪深两市均小幅低开，沪指开报2964.21点，下跌3.2点，跌幅0.11%；深成指开报12648.9点，下跌50.51点，跌幅0.4%。

　　不过，股市早盘的表现却给去祭扫的投资者带去了“安慰”。开盘后，两市股指均成上攻趋势，不仅强势翻红，而且涨幅较大。

　　而因加息直接受益的银行、保险、地产三板块表现出应有的强势，截至10点15分发稿时，银行、保险高居板块涨幅榜前两位，而地产业挤进前五。银行股成了护盘的唯一力量，16只银行股全线上涨，板块涨幅1.81%。

　　观点碰撞 多方：短期影响不大

　　国泰君安首席经济学家李迅雷(微博 专栏)认为，由于央行继续加息的空间已不大，此次预期内的加息对股市影响并不大。

　　首先，加息会提升人民币升值预期。其次，今年可能有3万亿元的新增外汇占款。故未来再加息会加大对冲外汇占款的压力。

　　值得一提的是，如果市场意识到未来加息空间不大的话，那么很可能将本次加息作为利空兑现来反应，故对股市影响不大。

　　空方：短期冲击大盘

　　而兴业银行首席经济学家鲁政委(专栏)发表评论称，年内还将加息三次左右。加息符合预期，因为目前国际国内的通胀压力仍然较大。

　　经济学家谢国忠(专栏)也表示，此次加息其效果更多是在心理上起到控制通胀作用。CPI并未见顶，预计此后还有数次加息，A股更多会反应负面一些。

　　操作策略：投资银行股 进可攻退可守

　　如仅考虑存贷业务影响，静态测算本次加息对银行息差影响中性，近4次加息累积影响仍是正面。如动态考虑货币市场利率的抬升和银行议价能力的提升，息差将仍呈现稳步回升的态势。

　　光大证券预计加息对实体经济的累积效应将会逐渐显现，这有利于央行调控意图实现。此外，加之近期公开市场回笼放量，准备金进一步上调步伐已减缓。

　　因此，对于银行股的投资，光大证券认为投资者可采取进可攻，退可守的策略。

　　从风险收益配比的角度看，银行股仍具有较高的配置价值。

　　首先，在利率不断抬升过程中，低估值品种可防御。目前银行2011年市盈率仅8倍。

　　其次，持续超预期的业绩增长是股价向上的主动力。4月是一季报业绩兑现时间窗口，在息差同比快速回升刺激下，行业一季报业绩增速将超过30%。

　　此外，因准备金上调步伐减缓，4月份资金面总体上仍相对乐观。

　　基于上述分析，光大证券推荐浦发、华夏、招行、南京、民生5只银行股。

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　　央行加息0.25个百分点

　　一年期存贷款基准利率均上调0.25个百分点。央行昨晚宣布，自今日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。

　　上调后的一年期存贷款基准利率分别为3.25%和6.31%。这是中国央行今年第二次上调基准利率。

　　记者注意到，此次加息中，活期储蓄利率明显提高，由之前的0.4%提高至0.5%。而对于购房者影响最大的5年期以上贷款利率，由6.60%提高至6.80%。

　　业内预测，央行选择此时加息，意味着3月份我国通胀水平有可能再创新高。

　　中信证券首席宏观经济分析师诸建芳(专栏)表示，此时加息意味着3月份CPI涨幅可能达5.2%。

　　同时他认为，央行货币政策正在回归政策状态，逐步结束“负利率”时代。他认为，3.5%为适当的基准利率水平，保持货币政策中性，上半年再加一次息即可。

　　国泰君安首席经济学家李迅雷也持类似判断，他预计3月份CPI将达5.3%。李迅雷认为，这是促使央行选择加息的重要原因。他预计二季度还将有一次加息。文/记者 高阳 张焱

 

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