点击查看最新行情

　　上证综指从去年12月31日的收盘2808点开始，截至今年2月28日收盘2905点，其间低达2661点，高至2944点，特别是进入2011年以来，大盘反复震荡整理，市场表现相当纠结。如何把握纠结市场中的投资机会，对投资者是一个挑战。

　　在震荡中把握结构性机会

　　今年以来A股市场持续震荡，市场上涨动力缺乏与紧缩的货币政策不断加码不无关系。在经济持续复苏的动力和货币政策持续紧缩的压力下，个人预计，今年股市整体将维持震荡态势。

　　继中国等新兴经济体率先复苏之后，今年欧美主要国家经济复苏进程加快是大概率事件，巴菲特在近期致哈撒韦公司股东的信中也表示看好美国经济前景，预言美国房地产市场可能一年左右开始复苏，全球经济的持续复苏将给股市提供上升动力。另一方面，国内通胀水平处于高位，货币紧缩政策难以放松，流动性趋紧的局面将对股市造成一定压力。在这两个主要因素的作用下，股市震荡可能性较大，在震荡市场中主要把握结构性机会。

　　市场分化从粗浅转向精细

　　去年也是结构性机会，但去年的分化是粗浅的分化，在中国经济转型的强烈预期下，但凡新兴和消费行业的股票，普遍跑盈传统行业股票。今年与去年不同的是，随着上市公司业绩的逐渐披露，随着中小板、创业板的持续发行以及新三板即将扩容带来的消费新兴行业股票供给的大幅增加，预计市场很可能会根据上市公司实际业绩情况进行精细分化，新兴和消费行业里业绩能持续高增长的股票依然有较好表现，没有持续业绩增长支撑的股票将会面临业绩和估值的戴维斯双杀。传统行业里，经过激烈竞争后存活下来的龙头企业，定价能力提高，如果行业需求有一些新的增长点，可能会有较好表现，如受益于保障房建设的水泥和受益于农村普及率提高的空调行业。

　　今年投资需要更精准选股

　　从历史上看，每年两会的主要议题通常会成为贯穿当年政策走向的主线，对之后的经济、社会生活和政治等方面产生重大影响，并成为股市热点，比如去年两会热议的战略性新兴产业。

　　从今年已召开的各地方两会来看，经济结构转型、保障民生成为共识和关注的焦点，这些焦点也会是今年全国两会的重要议题，并成为市场的热点。节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车等战略性新兴产业是结构转型中重点扶持的产业，值得关注。保障性住房建设、收入分配改革、控制通货膨胀会是保障民生的有力措施。受益于保障性住房建设的建材、工程机械，受益于中低收入人群收入水平提高的一些消费品，有利于提高农业生产效率从而抑制通胀水平的水利、现代种业等行业也都值得关注。

　　广发基金机构投资部投资经理 王国强