新浪财经讯 英大证券研究所所长李大霄今日做客新浪财经嘉宾直播室时表示，A股市场基础是牢固的，对春节后展开的反弹行情表现乐观。就现阶段来看，传统行业迎来布局良机，像金融、建筑、钢铁、煤炭、农林行业的投资价值已经显现出来了。

　　以下是英大证券研究所所长李大霄在线聊玉兔行情的实录：

　　各位新浪网友大家下午好！

　　主持人：各位新浪网友，今天特别邀请英大证券研究所所长李大霄做客聊天室，为投资者解析玉兔行情，细数兔年首次加息影响，详解房地产调控新政出台、行业利好政策对二级市长的影响，寻找热点板块，指导投资者合理布局反弹行情。

　　乐观看待反弹行情 3000点并非不可逾越

　　首先请李所长从A股市场层面为我们解析一下，今天两市出现了冲高回落的走势，早盘延续了昨天上涨的走势，股指再度展开积极的上攻，盘中回落，午后两市回落反弹。您认为当前反弹的形势能够延续？

　　李大霄：各位主持人好，网友好，我是英大证券研究所的所长李大霄。

　　非常高兴两年之后再次接受新浪的采访，意义重大。首先我们看好市场。2010年是需要坚持，2011年中国证券市场走好，现在正在逐渐突破。整个市场格局我觉得是大盘股在低位，大盘股重心在15倍，中盘股市盈率是33倍。现在的市场基础从大盘股的角度来看，市场基础是牢固的，所以我对春节后的行情展开表现乐观的行情。

　　主持人：这波点位看多多少点位？

　　李大霄：点位方面我的观点是这样的。从整个市场的格局，现在是反复的，或者是在3000点上下来回波动的状态，从2009年—2011年，3000点是非常重要的阻力位，我认为还是有可能会重新挑战3000点。从稍微长一点的角度来看，3000点，我认为并不是一个不可逾越的高峰，这并不是绝对跨越不过去的门槛，这点我有充裕的信心。

　　投资把握两条主线 五朵金花迎来布局良机

　　主持人：哪些板块表现比较强势，受到投资者的青睐呢？

　　李大霄：从现在的市场格局来看，我看好两条主线，一个是传统行业，以大股票居多，传统行业在前两年，普遍追逐新兴行业大的市场氛围，大的投资热点的情况下，传统行业的股票还是受到市场冷落的，也跟大环境是一致的。新兴市场的政策扶持、热点也比较多。08年底的时候，1664点的时候，是百年难遇的时候，这时候是布局新兴行业的点。2年后的今天，我们再谈市场机会的时候，新兴市场的股票，要回落之后，才是一个比较好的布局的点位。就现阶段来看，传统行业还是比较好的布局点位。像金融、建筑、钢铁、煤炭、农林，这些行业的投资价值已经显现出来了。

　　另外一条主线是新兴行业的成长股，最佳时点是两年前，而不是今天。更适合持有，在这个地方进行布局，成长股的持有，1664点布局的股票，现在还不是收割的最好的季节。成长股成长空间是巨大的，经过时间的推移，3000点左右来回穿越的过程里面，很多成长股是随着时间的推移，指数可能还在3000点徘徊，很多成长股是超过了3000点的位置了，甚至超过6000点，甚至还有更高的位置，这种情况是存在的。从成长股和传统股票比较起来，现在的位置，成长股更适合坚持。传统股两年后的今天还可以进行布局。

　　主持人：您提到了布局的一些主线，我们想请教您一下，围绕这个主线怎么样选取传统行业的一些比较有潜力的个股，具体的布局策略给我们大致说一下？

　　李大霄：我讲下我对布局的思路。前两年策略是首选H股，B股，封闭式基金，A股，第一是封闭式基金，第二是B股，第三是A股。刚才讲了5朵金花的排序，这里面的股票还是可以考虑的。今年的八大稳健股和八大稳健组合也可以参考一下，当然是风险自担。这个组合像中国神华，中国建筑，宝钢股份，万科，招商银行、中国铁建，长江电力，中国石化，这些公司有机会在被众人抛弃的过程里面，慢慢的找到定位，找到价值，金子总会发光的，只是需要一点时间。

　　主持人：您一直提到3000点关键的点位，我想请问您一下，如果沪指到达了3000点，投资者什么仓位比较合适，怎么操作呢？

　　李大霄：我的曾经思路，稍微宏观一些，如果是投资的话，稍微长一点的投资周期的话，也许能够分享到更多的投资成果。我一直认为，3000点并不是不可逾越的高峰，但是投资策略也因个人得投资理念、投资习惯各有不同。

　　所以假如是我的投资理念，我还是觉得3000点需要坚持。前面分两类部分，一个是成长股，刚才讲到一个观点，不断在3000点上下沉浮的过程里面，很多股票早就脱颖而出了，指数在3000点浮沉的时候，很多股票飞到了10000点以上，更多的股票是数不胜数，所以从这个角度来看，3000点是要坚持，是长线的投资眼光的话，现在的机会是非常好的，很可能几十年之后才有这样的机会。所以我才提出来3000点需要坚持。但是这个理念不能被所有的投资人接受，很多投资人只是作为短期的操作，可能没有认识到1664点是百年难遇的投资机会这个逻辑。

　　农业股反弹有望延续 谨慎选股

　　主持人：刚才我们从市场分析大致的请教了一下李所长一些问题。接下来我们针对市场的热点，农业板块，近期旱情、通胀预期有利的推动了农业板块的行情，请李所长分析一下，农业板块的行情能否延续，如何发掘农业板块的潜力股呢？

　　李大霄：农业板块我是看好的。我有一个理念，什么都可以涨价，但没有任何一个国家的政府对水进行收税，没有任何一个国家的政府对空气进行收税，假如拥有阳光、水、土地、空气资源的公司应该另外看待。一个房屋弄一个房产税，这也是不可以控制的。任何一个国家的政府很少会对阳光进行收税。从这个角度看，拥有这4个固定的资源能够生产出产品的公司，也许会有非常稳定的理论。从这个角度出发，我还是很看好利用这些资源生产出产品的公司的。

　　问题在哪里，现在的农业股，部分可能存在一些没有落地的状态。我不太赞成空中舞蹈，它比较危险，如果是它的股价水平还没有降到投资的区域里面，可能这个预期投资回报要放的比较长远的考虑。但是我的观点是这样的，投资还是要寻找比较便宜的股票区域才好，又符合我说的逻辑的时候，真是千载难逢的投资机遇，大家顺着这个逻辑再进行探讨一下。特别提醒一下，空中舞蹈的一些公司，100倍市盈率以上，或者是1千倍、1万倍市盈率的公司，投资回报要跨越几个世纪。投资的人就要放几个世纪来考虑了。

　　主持人：提到春节行情，高送转无疑是热点中的热点，似乎今时不同往日，大部分的股票遭遇到了见光死，您认为是什么原因造成了这种原因出现？您如何看待今年的高送转的行情？

　　李大霄：一个饼切开三块还是一个饼，一个苹果切开三块还是一个苹果，这点请投资人牢记，只是一个数学游戏。

　　资金面紧张对股市影响有限 勿盲目悲观

　　主持人：接下来看一下市场的资金面，二级市场连续两个月下跌，自去年11月以来，A股的资金一直处于流失状态，2月资金缺口环比拉大，什么原因造成了市场的资金流出的迹象，这样的迹象会对A股产生什么影响？

　　李大霄：跟大的宏观紧缩的背景是比较吻合的。市场对资金面的紧张程度，部分反映到了股票市场，我是这么看待，是跟宏观面大的背景是联系在一起的。

　　主持人：这个现象会制约以后A股的走好趋势吗？

　　李大霄：会对市场回暖带来一些波折，对市场运行会有一些影响。我的判断，整个市场，现在是宏观面的紧缩，是从过度宽松回到中性的格局，就是说从过度宽松回到中性的状态。如果对这个问题过于悲观的话，也会影响对大势的判断。刚才我们讲，传统行业，或者是从大股票的估值水平来看，现在跟全球市场来比，大股票的估值水平是有史以来比较常见的，跟全球市场是接轨的，我们也是有史以来跟H股有20%的折价的状态。我们也是比较罕见的出现了跟历史的低点比较靠近的这么一个状态，我们也是在跟银行的定期存款利率相接近，我们有33家股票息率是超过银行的存款利率的。我们看到大量的股票出现了8倍、10倍的PE水平的时候，这个时候过于悲观，或者是过于恐慌都不是理性的。

　　再有，假如中国的大企业跟国际上的股票估值水平一致的话，但是国际上的股票增长速度，欧美的增长速度就1—2%，最顶天是3%，但是我们是10%的增长速度，这个是不可以放在同一个估值水平来看待的。所以，现在有些人是过于悲观了。

　　紧缩政策将会持续 两大板块将受益通胀行情

　　主持人：接下来请李所长从宏观经济方面为我们解答一些问题。

　　首先，2月9号，央行首次加息，不少人理解为央行对通胀的担忧，是否意味着央行会收紧货币政策，新一轮的货币加息周期是否已经展开？

　　李大霄：我是这样看的。加息是应对通胀的一个举措。这个举措是价格性工具来进行收缩的考虑。今年总体来看，还是会沿着控制物价为主的思路来展开。从这个角度看，继续的收紧一些，或者是必须用工具来进行控制，都是有需求的。所以我是抱着同意这个观点的思路，还是会沿着回归中线的思路来展开部署的。

　　主持人：1月份CPI破5已经成为了市场的共识，通胀的压力越来越大，您认为通胀压力对股市会产生哪些机遇和挑战？

　　李大霄：所谓的挑战方面，我们就是要继续的应对通胀，继续的采取一些措施。机遇就是相应的板块，股票也有一些反应。可以说事物是两方面的。

　　主持人：您认为哪些板块比较有潜力在这一轮通胀行情中有所表现呢？

　　李大霄：一些食品类的公司，是有一些明显的机会，还有农业的公司，刚才也讲了，这4类元素的公司，应该有一些表现的机会。

　　主持人：对于2011年经济增长，有分析指出，虽然说GDP保持9%以上的增速，但是环比增速可能会见顶，您有什么看法？您对2011年中国宏观经济形势有什么解析？

　　李大霄：2011年还是会延续稳定的格局在运行，这一点还是有信心。

　　欧美的情况，国际的环境还是缓慢的复苏还是继续延续。这样的话出口会变得不是太过悲观。消费方面，我们是大力的刺激消费的政府导向下，消费会繁荣起来。这样一大批的消费类的公司也会受益。

　　至于投资方面，可能会沿着节能减排，转性的思路继续推进。也许投资方面，股份的领域会受到一些控制，但是还是在受控范围之内。总体的判断，我觉得2011年是有挑战，但主要是一些通胀的问题的控制，转型方面的速度，主要是这两方面的问题的制约。那么，2011年可能还会有一些挑战，特别是通胀的问题的控制。总体上还是会沿着复苏的步伐，还是有机会的。

　　主持人：在加息消息的带动下，人民币兑美元汇率连续年前小幅攀升的势头，连创汇改以来的新高，人民币升值的趋势是否会延续，受益于人民币升值的造纸、航空的受益行情会不会延续？

　　李大霄：这个没有太大的问题，人民币升值相关的行业都会受益，这个不是最重要的，最重要的是我们的国力强大，公司实力提高了，出口企业逐渐从小企业变成了一个中国的大企业，生产技能的提升逐渐变成了国际性大企业。这种过程，不仅仅一个企业有这种情况，有很多企业，都是往这个方向去迈进。伴随着这样一个过程里面，中国就悄然在金融危机之后，逐渐变成了一个第二大经济体，这个过程是悄然完成的。而且我们也是往第一大经济体的差距是越来越缩小的过程，当然不能一步缩小，是往缩小这个过程迈进的阶段。

　　所以从这个阶段里面，一大批的公司就会伴随着逐渐长大的过程，长成国际性大公司的过程，也伴随着人民币升值的过程，所以我强调的是不要盯着升值所带来的一点点微小的收益，那是非常小的。关键是这种过程里面，不断壮大的上市公司的过程里面，有没有伴随着它成长，这个才是最重要的。也是我认为1664点是百年不遇的投资机会的道理。如果你紧紧抱住了这些公司，那么投资就是非常完美的过程了。

　　楼市调控政策有利于稳定股市

　　主持人：我们来聚焦当前热点问题，2011年初始，楼市调控政策连连加码，1月26日“新国八条”突袭楼市，紧随其后是1月27日，上海、重庆房产税细则出台，兔年初始2月8号央行宣布加息，未来一周，各地的升级版的限购令也会出台，楼市会发生什么样的变化，对股市又会造成什么样的影响呢？

　　李大霄：楼市的问题，估计还是比较明显的一个趋势，这个趋势看的应该还是比较清楚的，一个是国八条，一个是房产税，再有一个是加息等等，还有一个地方政府的签署的责任状等等，这一系列的调控都会慢慢展开。

　　主持人：您认为这些调控政策会对楼市走向产生很大的作用吗？

　　李大霄：我觉得会有效。这个还是比较明显的。从这个情况，房地产稳定是可期的。所以在这么一个大的背景之下，国家能够成功的调控房地产，还是能够取得成功。从这个背景看，对楼市的前景，或者是对楼市的健康，应该抱有一定的希望。

　　主持人：您认为这些调控政策，对房地产板块会产生什么样的影响？

　　李大霄：对房地产板块来看，就不应该再过悲观了。

　　健康、稳健运行对整个房地产行业来看都是有利的。万科A、中国铁建，中国建筑，这些都是非常优秀的公司。它们不应该是被市场抛弃的这么一个对象。总得来说，大部分认为的观点不一定是对的，这个市场一定是少数人才正确的，不是大部分人都是正确的。

　　主持人：您的意思是这些调控政策会有利于楼市的健康发展，对股市会产生比较好的稳定作用？

　　李大霄：对。如果是整个房地产崩溃的话，我估计也不是说市场愿意看到的。市场还是稳定健康发展才是共同的愿望。从这个角度看，从需求，各个层面来看，能够让老百姓能够买得起房子，能够让市场健康、有序，都是共同的愿望。

　　主持人：今天的访谈到此结束，非常感谢来自英大证券研究所所长李大霄为我们做的精彩点评，希望下一次再有机会做客新浪财经的嘉宾聊天室，我们下期再见。

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