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　　□东兴证券 侯毅

　　告别了兔年“开门绿”，周四市场演绎了一波绝地反攻的好戏，指数低开之后逐级走高，盘中热点频频给力，沪指成功站上2800点整数关口，收复年线。我们认为，短期市场已经回暖，2月“小阳春”行情可期。

　　从政策面看，央行日前宣布上调基准存贷款利率0.25个百分点。央行在节后突然加息表明两个观点：一是尽管出台了新“国八条”，同时上海、重庆试点了房产税，但其对房价上行的抑制作用还需要观察。而通过加息对房价继续施压，说明了政策在控制房价方面决心很大。二是由于春节长假、恶劣天气、成本上升等原因，1月CPI增速预计将再度突破5%，并可能创出本轮反弹新高，因此加息也合情合理。

　　理论上讲，加息对房地产业是利空，对高负债的钢铁、建筑等企业也有不小负面影响，但上述板块的估值都比较低，特别是地产股在经受节前重重利空打击后，股价已对负面因素有所反映，目前下跌空间很有限。况且，市场之前对本轮加息已有充分预期，因此对大盘整体影响较小。当加息的靴子真正落地后，短期市场有种利空出尽的感觉，周四的大幅反弹就是一个很好的回应。虽然未来还会有一系列的政策靴子悬而待落，但短期看，市场所受压力已经明显减小。

　　就外围市场而言，全球经济复苏好于预期。美国就业率持续上升，经济回暖。美道琼斯指数8连阳，突破12000点，创下两年多以来的反弹新高；欧洲主要股指也整体表现强劲；此外，伦敦期铜价格突破每吨1万美元关口，创下历史最高水平。上述情况显示投资者对经济前景的乐观情绪增强，且各经济体近期制造业数据表现良好，也给2月A股市场创造了良好的外围环境。

　　而从估值看，A股市盈率目前整体处于较低水平，银行、地产、钢铁、汽车等板块的估值处于历史低位；经过前期大幅调整，中小板、创业板的去泡沫化也已释放了大量风险；而新能源、消费等受政策扶持行业的估值也已具备了投资价值。今年是十二五规划的元年，我们认为代表经济转型、受益政策扶持的行业必然会重新受到资金青睐。

　　从盘面看，前期大幅调整的食品饮料、商业零售、汽车家电，以及受到政策扶持的软件、航运等板块周四涨幅居前，特别是受到全球食品价格指数创新高和国家保持粮食稳定增产等消息影响，农业板块连续两天在涨幅榜上拔得头筹，成为兔年新的投资热点。总体看，周四两市涨停个股超过40家，市场赚钱效应已经显现，盘中热点四面开花，弥漫着做多氛围。

　　在操作策略上，随着年报公布，有业绩支撑的行业将成为配置的首选，如汽车、机械等板块；另外，投资者也可以关注受益于“十二五”期间投资规模将得到较大增长的板块，如水利、高铁、海洋工程、新能源、新一代信息技术等。但是，对于前期强势板块切勿追高，需耐心等待回调后的买入机会。