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　　⊙姜韧

　　20日统计局公布2010年国内经济数据，当日A股陷入骤跌窘境，市场注解是四季度经济增速过快所导致，但笔者认为真正令人担忧的仍是通胀预期。

　　12月CPI增速降至4.6%，但这并不意味着通胀拐点已至。国家发改委有关方面负责人表示，预计一季度我国居民消费价格总水平仍将高位运行。国家统计局局长马建堂在新闻发布会上更是坦言：“2011年我国物价上行压力还比较大，对此不能掉以轻心”。今年一季度通胀继续高位运行的趋势是明确的，因此国内央行加息时点虽难测，但一季度央行加息概率基本可判断，通胀拐点要冀望于二季度，而且楼市调控与通胀拐点亦密切相关。

　　据国家统计局新闻发言人盛来运介绍，2011年起将采用新的CPI权重，根据居民消费支出情况，国家统计局每年对食品、居住等8大类的CPI权重进行微调，每5年进行一次大调。CPI权重不是人为确定的，而是根据大约13万户居民家庭消费支出结构的调查结果确定的。近年来房价不断上涨，可居住类支出却一直没有在CPI中充分体现，而食品类价格又在CPI中占比例较大，成为直接推动CPI上涨的主要因素。据悉，2011年CPI编制的新权重方案中，居住类、医疗保健类、娱乐教育文化类价格权重将上升，食品类权重将下降。由此可见，今年楼市调控对通胀下坡至关重要。

　　与2007年年末不同的是，A股不是本轮通胀调控的关键。但正所谓城门失火殃及池鱼，A股实属被误伤的对象。因此拜通胀所赐，现在就如1995年、2005年A股最低迷之际，已处于大牛市启动的前夜，投资者在此阶段最需要的是毅力和韧劲。待通胀退潮之际，必将收获金灿灿的投资硕果。