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　　新年伊始，A股虽然迎来了开门红，但是良好的势头并未持续，多家银行欲从股市融资、房产税出台等阴影挥之不去，2011年的信贷额度也再次引起了市场的担忧。步入2011年，投资者如何奠定这一年的投资基调？记者对比多家金融机构近期对未来一年的经济增长和资本市场形势的研判发现，2011年许多市场机会可以等待。

　　经济复苏为风险资产带来机会

　　记者从一份东亚银行(中国)财富管理部的报告上了解到，该银行认为，随着经济复苏态势日趋稳健，包括股票在内的大部分风险资产或迎来机会，投资者因此不宜过分看空，更应早作打算提前为新的一年做好资产配置。

　　在投资银行瑞银看来，对股票的支撑因素来自各方面，包括强劲的盈利、逐步但持续的经济复苏以及优异的相对估值等，相比之下虽然2011年不会是债券的大熊市之年，但债券的表现可能因投资者对经济复苏的信心日渐稳固而相对落后。

　　天相投顾证券分析师汤云飞表示，在全球经济保持复苏的事态下，该机构在2011年将延续超配风险资产策略，即低配债券，高配股票、房地产、大宗商品和直接股权投资。但是，对方同时表示，低配的幅度有所收窄，高配的比例也有所降低。该研究部预计石油和天然气、基础原材料、工业、科技、医疗卫生行业和常用消费品是经济复苏过程中的强势行业，可选消费品、电讯服务、公用事业及金融行业建议给予低配。

　　市场不乏“浅滩暗礁”

　　野村证券对A股市场颇为乐观，指出2011年股指仍有较大上升空间，因基本面因素提供了坚实基础——— 该行预计A股2011年盈利增长超过21%，其中大盘股如金融股、能源股等将获得强劲收益；此外估值具有吸引力且流动性前景良好。虽然高通胀担忧可能会在短期内影响到股市表现，但在野村看来，投资者或可视其为买入机会，因为在历史上一旦通胀见顶回落后股市往往会反弹。

　　东亚银行财富管理部门指出，在市场里总是一切皆有可能，表现好的经济体在股市上却不一定走得好。“从过去一年表现看，尽管中国和巴西是2010年两个表现最好的经济体，但两国股市均出现下跌；相反美国经济在2010年增长了不足3%，但美国股市几大主要股指的涨幅却高达11%至20%不等，甚至在遭受危机困扰的欧洲，德国Dax指数在2010年同样大涨了约16%。”

　　该部门也表示，2011年市场中将不乏“浅滩暗礁”，投资者需多警惕。目前欧洲债务危机的紧张情绪已弥漫至新的一年，与此同时，美国经济过好或坏或许都不利于市场表现，因本轮风险资产表现上扬的重要支撑即来自于市场对美联储宽松政策的积极反应。此外新兴市场通胀风险、国内加息和房地产调控的风险都将成为挥之不去的隐患。

　　“总之，2011年可能是风险资产相对表现亮丽之年，但同时也注定成为不平静的一年，找到适合自己的资产配置策略才是以不变应万变的上上策。”

　　南方日报记者 潘玉蓉