本周A股几乎复制了上周走势，日线再现一阳四阴格局，成交量也出现持续萎缩迹象，市场热点也难以维系。值得注意的是，虽然半岛局势一度剑拔弩张，但亚太和周边市场影响程度有限，唯独A股持续积弱不振，其中原因较为复杂，既有地缘政治，也有年底结账心切的因素。下周将是A股2010年最后一个交易周，在周边市场圣诞休市的背景下，市场能否走出独立行情值得期待。

　　近期热点为何难以持续？

　　⊙桂浩明

　　一般来说，年底前，行情往往是相对平淡的，今年同样如此。不过，如果就板块行情而言，未必是一潭死水。本周，先是航天军工股崛起，后有地产股大涨，另外又有银行股的突然拉升。应该说，热点并不算少，只是热点似乎缺乏延续性，其中原委，值得关注。

　　相比之下，航天军工股的崛起比较容易理解，由于地缘政治因素，航天军工股受到了关注，但由于事件本身存在很大变数，所以行情难以延续。

　　不过，地产股的大涨就不是那么简单的事情了。今年以来，国家持续进行房地产调控，客观上令地产股承压，该板块自年初以来就没有好的表现，股价低迷。但是在房地产调控还在进一步升级的背景下，房地产股行情即便能够起来，也需要时间，不可能在现在就持续展开。

　　至于银行股走强，就显示有点突兀了。该板块今年走势一直不好，虽然估值很低，但就是不涨。虽然本周股价一度飙升，但现实的银行股依然面临不少潜在利空，根本不具备出现明显上涨机会，所以行情也就根本成不了气候。

　　综上所述，不管是航天军工还是房地产，抑或是银行股，在当前市场环境下都不具备走强的基本条件，它们可以在一些因素推动下形成脉冲式行情，但一定是走不高的，而且也不会有可持续性。事实上，在11月中旬大盘剧烈调整后，市场热点就已经散失了，再没有形成过较为稳定的板块行情，这也使得大盘始终处于持续的弱势中，摆脱不了整理格局。此间，尽管会出现因为消息面变化或者其他因素刺激而形成的板块行情，但是因为大环境不配合，因此这种行情就无法延续。几次板块启动都无功而返，结果只能是增添投资者对后市的谨慎，当前大盘的疲弱表现无疑也是与之有关的。

　　年线大阴成定局 明年机会大于今年

　　⊙应健中

　　还有一周时间，今年A股市场的交易就要收尾了。市场各方参与者都在做收盘作业，由于所处环境的不同，行为方式也会有所不同，今年已经跑赢大市的人，年底也不想有大动静了，保住胜利成果乃明智选择；管别人钱的人也想就此锁定利润，即将到手的红包也不想让它飞掉。今年死捂着大盘银行股及上证指数权重股的，年底显得比较被动，守株待兔般地等待“二八”翻身。

　　年底了，不管出于哪种考虑，市场都是存量资金在倒腾，银行都是很差钱的，要想增量资金入市，只能等来年了。正由于大家都忙于做收盘作业，市场就涨不到哪里去、也跌不到哪里，围绕年线附近拉锯震荡。今年各种调控措施也已经收关了，整个一年，存款准备金率上调了6次、油价涨了4次，CPI创出了新高，但加息只加了1次。本周油价涨到了天价，油价一涨将引起连锁反应，将通胀势头传导到明年了。

　　新年即将到来，新年第一把行情莫过于年报行情，而年报行情的诱惑力在于分配方案。值得关注的是，近期传出管理层对上市公司分配进行“窗口指导”，对股本扩张限定上限为10比10，实际上过往的上市公司分配方案最多也就是10比10，今年只有1家公司实施了10比15的股本扩张，鉴于现在上市公司都在玩高价发行以获得高资本公积金、再将资本公积金转增股本的游戏，那些小盘股10比20、10比30都能做到，为了遏制恶炒小盘股之风气，管理层的“窗口指导”合乎情理，但对那些正对小盘股炒作正酣的庄家而言，无疑是当天棒喝。本周末，中小板和创业板股票大幅回调就是基于这个原因，至于“窗口指导”的力度有多大，还得看接下来各家公司的年报才能作出判断。

　　下周5个交易日是今年最后一周交易，下周收盘指数将构筑今年年K线，就上证指数而言，今年年K线比较难看，上影线微乎其微，一条大阴线连带着一条长长的下影线，年末市场的重心比年初下降了400多点，这也意味着明年开盘指数重心的大幅下降，所以说明年的市场机会要远大于今年。

　　笔者认为，年末市场操作上可做如下考虑：首先手中多余的资金下周可打打新股，从中签率规律而言，下周三发行的和沪市发行的大盘股中签率会较高，最近上市的新股收益都还不错，靠运气赚点小钱，积小赢为大赢也是一种操作策略；其次、仓位较轻者可以在每周上市的新股中博博差价，由于新股上市无涨跌停板限制，价格定位的波动幅度较大，这对有短线操作经验的人而言，比较容易捕捉到差价。

　　权重股难挽颓势小盘股风险不小

　　⊙王利敏

　　尽管隔夜美股连创新高、周边市场暖意融融，银行地产股连日拉升，但本周A股不但未涨，甚至经常盘中跳水，那么权重股为何难挽市场颓势？

　　本周沪市四阴一阳，周五更是再现不足千亿的地量，韩国频繁军演是一个原因，例如本周一韩国军演，导致了亚太股市较大动荡，但周四韩国再度军演，当日亚太股市却是多数上涨的，韩国本国股市也几乎持平，A股则再度拉出阴线，且周五形势平静了，A股继续下跌。可见把下跌归咎于国际形势说不通，尤其是近日周边市场暖意融融。

　　耐人寻味的是，本周弱势恰和权重板块的拉升发生在同一时间段。如果说，周二拉出中阳线，地产板块功不可没，那么随后两桶油、银行等权重板块的拉升不但没有推升大盘，最终反而连连引发大盘跳水。

　　那么个中原因何在？一是目前资金面比较匮乏且政策趋于紧缩，炒作大盘股很难持续。二是大小盘股历来是跷跷板关系，前者拉升显然引发后者跳水，而大盘股又不能在高位稳住，指数自然跳水。三是不少小盘股经过持续炒作后，股价确实过高，见大盘不妙，获利盘自然蜂拥而出。

　　现在的问题是，投资者是否应该转向大盘股？笔者观点恰恰相反，正因为绝大部分小盘股都下跌了，其中相当多没有热炒过的次新小盘股，明显具有淘金机会。

　　权重股强势防御 大底部呼之欲出

　　⊙阿琪

　　由于年底市场存在周期性资金收缩，近期行情一直处于震荡蓄势状态，不过行情正在敞露一个新的动向：由于12月份CPI因为去年基数翘尾的原因将会有所回落，明年1月份再次走高的CPI数据，以及明年年初的信贷数据要到2月中旬春节假期后才能公布。在这种情形下，如果新的紧缩性调控举措仍然“看数据说话”被延迟到春节之后，则行情在元旦后随市场资金面的松懈有望会形成一轮“小盘股冲刺、周期股补涨”的脉冲行情。反之，即使短期内再次加息，行情也能释放掉一个大包袱，更容易出现一轮上涨。因此，目前行情的整体局势是：年内蓄势震荡，元旦后有望出现一轮“年夜饭行情”。不过，在大局上需要注意的是，由于明年3月份的通胀压力与政策调控压力尤其明显，可能出现的“年夜饭行情”或是2319点以来的“末段上涨波”。

　　值得关注的是，目前行情的最大依托是金融、地产股已经具备了很好的防御性。金融、地产股近期的多次骚动也从市场角度确认了这一点，在年底阶段也看到了基金等机构向地产股调仓的痕迹，金融与地产股的权重作用已经对大市具有“托底”的功能，而未来创业板与中小板行情的走向最后将取决于流动性。

　　地量再现确认底部下周或成冬播良机

　　⊙李志林(忠言)博士

　　如果说上周五是每年12月20日银行结账日前的最后一个交易日，那么，本周五就是每年12月25－26日上市公司结账日和国际热钱抽资过圣诞的最后一个交易日，盘中汹涌炸盘、跳水不足为奇，年终结账的调整基本结束。控盘主力坚守2830点收盘，便是对2800点城堡不失的在乎；沪市976亿地量，也是对底部的确认。下周即是年底前最后一周，往往是缩量小阴小阳整理，这便是“冬播”的开始。

　　“冬播”时须对明春股市有清晰的大局观。目前市场清一色以上证综指2500至4200点来预测明年股市。

　　笔者认为，综合明年的货币政策、银行等权重板块的基本面、供求关系、年报分配、市场关注度等因素，明年春天上证综指仍将一如往年，呈牛皮震荡，主要在2800至3200点区间震荡，其“春生”的空间只有10%－15%。而中小板和创业板则仍然是牛市，由于政策倾斜、业绩高速增长，并有20年来数量最大的高送转分配盛宴，加上年底调整充分，故其指数明春有望达到1万点和1500至1600点，有30%－40%的升幅。

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