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　　根据事件研究方法，实证研究表明：

　　选择现金分红派息的上市公司虽然在年报披露之前能够获取一定超额收益，但所获取的超额收益要明显低于年报披露后，表明市场对于上市公司现金分红预期并不充分，但对于高派息个股来说，年报披露前后走势也存在较大差异。高派息个股的最佳投资时机仍在年报披露日前，从整体上看，介入高派息个股的较好时机应该在年报披露日前15个交易日左右。从获取超额收益持续时间看，在年报披露日后的20个交易日的超额收益率仍处于上升趋势中。

　　高送转研究样本的统计数据表明，在年报披露日前的平均累积超额收益要显著高于年报披露日后，而且，高送转样本的平均累积超额收益要显著高于高派息个股的收益率。对于高送转个股的最佳投资时间窗口在(-30,15)之间，即年报披露前30个交易日至年报披露后15个交易日，因此说，高送转个股更需要提前布局。

　　依据上市公司对2010年业绩预增公告情况以及预增上市公司占比。在业绩增速较快的子行业中，我们认为生物育种、水产养殖、化工新材料、小金属、装饰装修、显示器件、元件、通信传输设备、生物制品、计算机应用等子行业整体年报业绩增速较高，并且未来仍有望保持高增长。

　　从每股未分配利润、每股经营现金流、每股收益以及净资产收益率四个变量选取派息能力较强的上市公司。我们认为2010年分红派息能力较强的十家上市公司分别为：中国船舶、洋河股份、兰花科创、恒源煤电、柳工、上海能源、浙江医药、赛马实业、张裕A、现代投资。

　　综合考虑每股资本公积、每股净资产、总股本，以及个股当前股价和盈利能力等相关变量。我们认为2010年具有高送转潜质的十五家上市公司分别为：国民技术、汇川技术、力生制药、七星电子、中瑞思创、易世达、联发股份、康芝药业、省广股份、回天胶业、乾照光电、广田股份、世纪鼎利、康力电梯、金利科技。

　　分析师：沈正阳