点击查看最新行情

　　记者 张俨

　　本报讯 周二，广发证券2011年投资策略报告会在深圳举行，广发证券首席宏观分析师崔永和首席策略分析师余晓宜分别就宏观经济和策略两方面发表了演讲。广发证券认为，目前市场下行风险不大，但2011年二季度前后，包括中国在内的新兴市场经济体，其经济和股市均存在大幅调整的风险。

　　据分析，目前美日欧等发达经济体维持低利率甚至零利率，新兴市场经济体却纷纷上调利率或存在上调利率的预期，难免会引起日元和美元的套利交易，进而引发流动性在全球范围内逐步泛滥。明年二季度之前，预期盈利的增长能覆盖利率的提高，零利率所引发的套利交易还不会平仓。在明年二季度前后，经济面临调整，但不会以危机方式调整。市场策略方面，上证综指2011年底目标值3600点，预期回报率26%。即便在信心崩溃的情况下，市场的底部在2700点附近，下行风险不大。

　　根据股市周期的划分，广发大致将明年市场走势分为3个阶段：一季度是政策压力下的震荡阶段；二季度估值提升推动的“乐观”阶段；下半年是盈利增长推动“增长”阶段。配置上：在调整阶段跟随政策导向，重点配置食品饮料、医药生物、通信设备和服务。在估值提升的希望阶段，加强进攻，提高周期类的配置。重点是银行、家电(白电)、交运设备(整车)、建筑建材、交通运输(航运、物流)。 在增长阶段，关注盈利增长，配置成长股。重点是预期成长性较高的行业：下游的电子、信息服务、餐饮旅游，上游的有色和农林牧渔。