新浪财经讯 12月6日消息，2010年中央经济工作会议即将召开，货币政策四年来首次转向稳健。分析人士认为市场短期仍存2大不确定性，有关政策信号仍需等待进一步明朗；而明年上半年市场并不乐观，市场存在结构性机会。

　　货币政策转向稳健 缓解市场紧缩预期

　　中共中央政治局12月3日召开会议，分析研究明年经济工作。会议指出，要实施积极的财政政策货币政策和稳健的货币政策，增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性。

　　这是我国货币政策四年来首次转向稳健，市场对于货币政策转向有所预期。而困扰市场的是政府对控制通胀会否采取相应的紧缩措施，有市场人士认为，本次中央经济工作会议应重点关注的一个方面就是否会采取紧缩的货币政策。

　　不过从3日的高层会议来看，政策并没有提示有超预期的紧缩风险，显示高层对当前经济增长情况较为满意，这对于股市而言显然是个偏多的信号，有助于缓解市场对于紧缩的预期。

　　年底再次加息概率大 股市中期利好

　　由于市场存在对政策预期的判断错位和混乱，A股市场近期陷入连续几周的震荡调整。上周市场风格有所转变，大盘股跌幅小于中小盘股，上证指数、深证成指周跌幅分别在1.12%和0.77%，中小板指数和创业板指数却一改之前的强势，上周跌幅分别达到3.01%和3.18%。

　　中金公司认为近期市场仍存在两大不确定性，一是即将公布的 11 月份各项经济数据，尤其是通胀数据的情况；二是央行是否会很快再次加息。

　　而市场比较关注的政府对于明年CPI目标的设定，GDP的增长率，信贷规模的大小及M2的增速等政策仍有待进一步明确，上述信息可能要到中央经济工作会议甚至明年的政府工作报告中才会有定论。

　　广州证券分析师陈偲宇预测，整体而言中央经济工作会议对明年的定调将对市场预期构成一定程度的影响，短期市场仍会存在震荡反复。

　　国信证券发展研究所所长何诚颖对新浪财经表示，预计本次中央经济工作会议将重点关注通胀问题，货币政策会进行一些调整，所以市场也将发生一定的变化，将会出现一个转向。他认为市场短期内还未下调到位，还有下调的空间。

　　中金公司则认为央行年底前再次加息是大概率事件，尽早加息能够有助于控制国内外市场预期，从而减小未来过度紧缩的超调风险，因此反而对于中期股市走势是利好而非利空。

　　上半年股市不乐观 但存在结构性机会

　　对于明年CPI的目标，前货币政策委员会的委员、中国国民经济研究所所长樊纲认为，国际货币基金组织近期建议发展中国家通货膨胀率的控制目标定在4%左右，相信我国政策制订者也在参考这些说法。

　　而在GDP的增长率方面，国泰君安证券研究所所长李迅雷11月末对新浪财经表示，政府会把GDP的增长率可能还会提8%的目标，信贷规模则会把七万亿作为目标，从绝对量来看七万亿的信贷规模是一个保守的预计。他说：“为什么不会低于七万亿呢？因为去年实际使用的信贷，虽然今年信贷规模接近八万亿，但实际使用的信贷量要超过去年了。”

　　中信建投首席宏观分析师魏凤春则预计，明年调控政策比较中性，不会超出市场预期。此次中央经济工作会议还应该关注会不会涉及到制度改革的政策，如是否再次重启或推进“新36条”，促进民营经济的发展等，将会给经济带来新的活力和动力。

　　对于股市中长期走势，分析人士认为明年上半年市场并不乐观，但存在结构性机会。

　　何诚颖认为明年市场将会持续受到中央经济工作会议定调的影响，据何诚颖预计 ：“因为整个政策上半年会紧，下半年会宽松一些，明年的市场不是很乐观，前期将很不乐观，后期会有所好转。整体表现是先抑后扬。”

　　长信基金首席策略分析师安昀则预计，明年市场会有一定的正收益，但振荡幅度会较大，会存在一些结构性的机会。他预测明年上半年经济走向偏热的概率较大，因此明年第二季度市场可能会出现一个风险点。

　　李迅雷显然要乐观一点，他认为人民币升值和加息有一定的替代性，这些政策都下去会导致叠加效应，因此他认为明年A股机会可能在于政策的严厉性低于市场预期。“就像我们在08年第三季度的时候也非常担忧全球经济，后来发现原来并不是这样恐慌，所以09年1月份到8月份股市还是走了牛市。所以我们觉得很多政策现在有点反应过度了，实际上会比大家预想的轻一点。”(王霄 俊萍 永飞 发自上海 深圳 成都)

　　

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