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　　□本报记者 韩晗

　　银河证券研究部策略总监秦晓斌在银河证券2011年A股投资策略会上表示，看好明年的A股市场，上证综指或呈现前低后高震荡上行走势，最高有望达到4000点。

　　就宏观面而言，秦晓斌认为，通胀与政策变数两大因素将扰动明年的A股市场。全球经济冷热不均，中国平稳增长，预计2011年GDP增速为9.5%，但通胀压力较大，货币政策回归稳健，收紧预期较为强烈，通胀与政策变数成为扰动股市运行的重要因素；流动性方面，明年A股流动性依然充足，全球流动性充裕，流入中国压力较大，新增信贷减少使直接融资比例上升，但负利率使居民资产配置困境突出，股市成为资产保值、增值的重要渠道，储蓄搬家入股市成为大概率事件。

　　对于上市公司的业绩，秦晓斌认为，当前A股公司业绩稳定增长，估值偏低，预计2011年全部上市公司净利润增长18%。目前大盘股估值处于历史较低水平，小盘股相对偏高，整体估值有一定提升空间，但幅度不大。未来业绩与估值将共同推动股价上升。

　　秦晓斌最后表示，明年的投资策略需注重转型重塑价值，重视新兴和消费，先α后β。经济转型重塑新兴产业和消费行业的投资价值，应战略性重视其投资机会；上半年以控制仓位、精选中小盘成长股的α策略为主，下半年以提高仓位、增加周期类股票的β策略为主。行业方面，银河证券明年将重点关注TMT、新能源与电力设备、环保、食品饮料、商业、水泥等行业。