受访私募当家人认为，中国的经济转型期决定了未来牛市的格局，应关注新兴产业板块

　　理财周报见习记者 曹攀峰/文

　　震荡在延续，板块在轮动，未来的市场仍未预知。

　　在国庆第一周的疯狂上涨后，从第二周即10月18日，上证指数开始在2950和3073点震荡；而盘中热点在不断轮换之中，从最初的有色、煤炭，到钢铁，券商银行，再到如今的新兴信息技术，高端设备、物联网、新材料等。

　　接下来，后市行情会如何演绎，如何看待眼下市场的荡秋千，后市的操作思路如何，为此，理财周报记者电话采访了北京启明乐投资产管理有限公司董事长李坚、深圳龙腾资产董事长吴险峰、广东达融投资管理有限公司董事长兼总经理吴国平、上海阜盈投资管理有限公司董事长张卫民等业内知名私募负责人。

　　震荡调整很正常

　　理财周报：从10月18日以来，股指一直处于震荡之中，应如何看待？

　　李坚：股市从国庆前的极度悲观到极度乐观，现在到了修复的时候，行情调整属于正常，如果市场一致看好，比较亢奋的上涨到4000点就麻烦了。在震荡中，市场处于板块轮动状态，资金不会撤离这个市场，但板块之间会不断切换。

　　吴险峰：股市没有大的问题，资金仍处于净流入状态。短期内，大市值股票的上涨行情告一段落，长周期股票的补涨、估值修复可能告一段落。

　　吴国平：现在正处于牛市的前夕，如果3000点能有效突破的话，整个市场将进入牛市初期。突破3000点有两个标志，一个要突破3100，并且要在3100震荡3个交易日。目前仍未有效突破，在突破前，市场会出现反复震荡。

　　事实上，现在资金一直暗流涌动，今天跌一下，明天涨一下，板块呈现轮动状态，这对市场中期的运行很有好处。

　　张卫民：调整是应该的。前期市场走的太快了，尤其是估值推动的大(市值)股票走的比较厉害，接下来要休息了，3000点的位置需要有一个震荡整理。

　　个人认为，整个11月份，市场都会延续调整，为明年的行情做准备。

　　牛市是共识

　　理财周报：如何界定眼下的整体行情性质，算是牛市吗？是什么样的牛市？

　　李坚：但从指数上看，大跌空间不大，包括银行等板块股票，目前估值是比较合理的，(上证指数)年内上涨到3200点应该问题不大。而从中期来看，我们判断眼下处于牛市，是基于中国经济转型的大方向上下的判断，但转型的过程是缓慢的，也不可能一步到位，在分歧中，股指需要涨涨停停。

　　吴险峰：整体上看，目前的行情是结构性牛市。在结构性牛市中，看指数意义不大，但指数也会涨，因为资金持续流入，水涨船高，股指会上扬。未来的行情最终由我们国家的经济转型来决定。

　　吴国平：我个人判断，目前正处于牛市的前夕，在反复震荡中，三年内股指创出历史的新高不会有大问题。

　　如果把中国的资本市场比喻成一只股票的话，目前其正处于股指的洼地，中国的投资机会很多，这也决定了中国资本市场这只股票的投资价值，全球的资金一定会把这个板块炒起来。目前市场上担忧的全球经济崩溃的可能性不大，世界经济会缓慢复苏，但要复苏的话，中国正好是个突破点。在资本逐利本性的决定下，很多热钱会流到中国，事实上目前已有不少热钱进来，而加息也是好事，有利于把更多的资金坚定地留在中国。

　　张卫民：眼下正处于长期牛市的开始，但是这个过程会比较纠结，比较慢。

　　之所以说是牛市，因为有两个问题要解决，一是中国经济转型问题。要完成经济转型，就必须用资本市场完成对相关产业的融资，通过资本市场平台，把社会资金吸引到新兴产业中来；二是为中国社保资金的空缺提供资金。未来5到10年中国将处于老龄化社会中，股票处于低位时，社保资金不能减持；只有到繁荣时，减持才能为社保提供更多的资金。

　　而从更宏观的空间来看，美国是全球的资金供应地。当下的中国就相当于90年代的香港，在90年代初，香港的估值有1800多点，最高时涨到3万多点，到了1997年，股指定格在1800万点，前后涨了10倍，美国的道指也从2000点涨到了11000万点。

　　关注新兴产业板块

　　理财周报：作为投资者而言，未来应该关注哪些板块？

　　李坚：未来应关注两类股票，一类是十二五规划收益板块；一类是内需行业和消费类行业。

　　在十二五规划收益板块中，要特别注意新兴行业，如新能源、新能源汽车等行业，尤其是那些我们国家可以在全球参与竞争的核心产业，如驱动电机，电池方面的突破等，这两天涨的比较多的中科三环(000970.SZ)，太原刚玉(000975.SZ)等皆是从事新材料行业。

　　同时，可以对生物制药，新一代信息技术，节能环保等行业保持关注，但要注意的是，下一轮行情必然是按照自上而下的方式推动的，行业背景是投资者考虑的一方面，但公司的业绩也要足够优秀，比如节能环保行业，国家战略上是支持的，但是其中的某些企业业绩出现下滑，就要保持审慎。

　　煤炭、钢铁等资源性行业以后的增长会相对困难，但是像宝钢类的企业会出现某种机会。吴险峰：跟原来一样，依然看好科技医药消费板块。因为从宏观分析，未来的行情将由经济转型决定，处于结构性牛市状态，十二五规划受益的相关产业将是投资的主流，行情的主线。

　　我们尤其看好新一代信息技术产业，我们在这一块的资金配置至少占到50%。其他行业如电动车，新能源，节能环保、高端装备制造等产业也不错，但是他们需要一个做大的过程，目前规模都比较小，好的投资标的不多，而信息技术的标的更多。

　　吴国平：目前呈现板块轮动的格局，前期大盘蓝筹等股票的上涨已经充分激发了人气，现在是板块轮动的机会。

　　从大的板块来看，我比较看好10块钱以下的股票，这是一个大的门类。在大的门类下，再选择云计算、三网融合等概念股票。就比如广晟有色，原来才20多块钱，后来很容易就炒到了100多块。

　　张卫民：大的机会主要在二线蓝筹股和资产注入股。特别是资产注入股，将可能是明年持续活跃的热点，这种资产注入股，要求大股东的背景很强，当然大股东的背景很难从公开资料中看到，一旦资产注入，股票会非常强势，如ST昌河之类的股票，当然在它亏损时，很少有投资者能看得清楚。

　　此外，在12月到(2012年)1月份之间，银行和券商股估计会有阶段性的恢复性上涨。

　　

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