短短6个交易日，上证指数飙升315.50点，实现了突破2700点、2800点、2900点的三级跳，并继续剑指3000点

　　□ 本报记者 张晓峰

　　节后的行情神勇无比，风光无限。短短6个交易日，上证指数飙升315.50点，三个向上跳空缺口，实现了突破2700点、2800点、2900点的三级跳，并继续剑指3000点。如此坚定的做多，如此疯狂的节奏，人们不禁为之惊叹：火山爆发一般的行情不仅在改变历史，更是创造了未来！

　　大市值股发力

　　剑指3000点

　　自国庆长假以来，上证指数在短短6个交易日里，大涨111.88%，实现了三个向上跳空缺口，突破三个整数关口的井喷式反弹，如此强劲的表现出乎市场预料。

　　10月8日，是国庆长假后的首个交易日，受外围股市和大宗商品价格大涨影响，沪指大幅跳空高开，高开高走，一路攻城略地，轻松突破2700点关口，留下了达22.33点的跳空缺口，当日大涨83.09点，涨幅为3.13%，实现了10月开门红，并创下近5个月新高。

　　次日，煤炭、有色板块继续狂飙，“煤飞色舞”使得沪指再接再厉，继续大涨2.49%，形成了本次行情的第二个向上跳空缺口，并一举站上2800点大关。

　　14日，沪指进一步上涨18.27点，盘中一度突破2900点，并且留下了近期的第三个跳空缺口，一根带长上影的假阴线，终结了6连阳技术形态，调整意愿初现。

　　昨日，正当人们普遍认为大盘将出现短期震荡之际，多方主力并没给市场太多的机会，在回补第三个跳空缺口后，在四大国有商业银行的强劲表现下，再次迅速返身向上前进，成功化解了大盘回调的压力，继续强劲拉升，推动大盘再现逼空态势。最终沪指大涨91.52点，收于2971.16点，3000点关口近在咫尺。

　　除了本次反弹的力度空前外，市场风格的转换也同样备受市场关注，“二八”格局日趋明显。无论是目前因为美元贬值、内需旺盛、通胀预期三大基本面支撑，从而激发有色金属、煤炭等资源股的集体“井喷”，还是受加息、房地产调控利空阶段性消化的影响，房地产、金融等一线权重股的频频躁动；以及三季度业绩较好、估值仍有提升空间的机械、汽车和家电的集体发力，都与此前的中小市值概念股的鸡犬升天有着本质的不同，并形成及其鲜明的风格对比。

　　市场在上个交易日权重股大涨，而盘中个股却跌多涨少，特别是中小板、创业板指数出现明显下跌的态势下，昨日市场再度呈现两市820只股票上涨，1014只股票下跌的“二八”格局，再度揭示了市场风格的明显转换。

　　不得不提的是，昨日市场开启了一个重要的时间窗口：十七届五中全会正式开幕，“十二五”规划的相关政策利好预期进一步提供市场做多底气，节能减排、以及战略性新兴产业，市场必然给予热切的期待，加上刚刚公布的9月份及三季度宏观经济数据再度好于市场预期，为权重股的估值修复行情提供了契机。

　　从历史情形来看，市场风格从中小盘股向大盘股转换的时期，往往是流动性非常充裕的时期或者流动性逐渐由紧转松的时期。央行发布的最新统计数据显示，9月份我国新增人民币贷款5955亿元，同比多增788亿元。截至9月末，广义货币(M2)同比增长19%，狭义货币(M1)同比增长20.9%。前三季度净投放现金3610亿元，同比多投放1041亿元。可见，9月信贷数据的超预期，成为推升大盘股的直接动力。

　　经济触底

　　支撑市场趋势性上涨

　　市场人士普遍认为，加息、房地产调控、物价上涨等不确定性因素的逐步消化，为本轮行情提供了有利的外部环境，宏观经济的触底回升才是推动股指飙升，并形成中期向好态势的内在主因。

　　国家统计局13日发布的调查结果显示，三季度我国企业家信心指数和企业景气指数分别比二季度上升了2.9点和2.0点。

　　调查结果显示，三季度我国企业家信心指数为135.9点。多数行业企业家信心有所提升，其中房地产业企业家信心指数比二季度提高11.4点；各注册类型企业企业家信心平稳或有所提高；大中小型企业企业家信心均有提升。

　　调查结果还显示，三季度我国企业景气指数为137.9点。各行业企业景气在景气区间平稳增长，其中房地产业景气指数比二季度提高4.4点；39个工业大类企业景气指数连续四个季度位于景气区间；各登记注册类型企业景气连续五个季度位于景气区间；中小型企业景气继续提升。

　　有关专家指出，企业景气指数提升，表明我国经济增长速度放缓的势头将进一步减缓，预示全年经济增速仍将保持较高水平。

　　与此同时，中国物流与采购联合会最新数据显示，9月份中国制造业采购经理指数(PMI)为53.8%，比上月上升了2.1%，创下最近4个月来最高值。

　　8月份，规模以上工业增加值同比增长13.9%，比7月份加快0.5个百分点，在经历了数月下滑后首次上扬。

　　种种迹象表明，经过两个季度的调整，中国经济基本回到正常状态。有专家预计，中国经济环比年率和同比增长率将分别在今年4季度和明年1季度触底，明年2季度将会再次明显回升，预计今年经济增长10.2%，明年经济增长9.6%。今年和明年CPI涨幅将在3%左右波动。

　　从历史统计规律来看，股市作为经济的晴雨表，通过提前1－2个季度反映经济拐点，因此，市场趋势性上涨得到经济基本面的支撑。

　　升值预期

　　吸引热钱助涨A股

　　6.69、6.68、6.67、6.66、6.65……人民币对美元的中间价在市场的关注中一路闯关夺隘，持续上扬。外汇交易中心15日数据显示，人民币对美元汇率中间价报6.6497，一举突破了6.65关口，较10月14日(6.6582)上升85个基点，再次创出汇改以来新高。

　　据统计，从9月以来，人民币对美元中间价已经创出14个新高，与6月21日汇改重启之日相比已升值了2.73%。与此同时，即期市场也在中间价的带动下，再度突破汇改以来的新高。15日，即期市场人民币对美元收于6.6412，而上日收盘价为6.6508。

　　更值得关注的是，在“汇率大战”的背景下，全球资金正在进行新一轮的大转移，亚太地区正成为全球资金的重要目标，而具有明显利差优势和汇率升值预期的中国内地，又成为重中之重。

　　央行13日发布数据显示，截至三季度末国家外汇储备余额26483亿美元，较二季度末增加1940亿美元，其中9月份当月新增外汇储备就达到1004.09亿美元。今年上半年，外汇储备余额增加551亿美元。

　　由于目前尚没有准确途径统计热钱的流入金额，外汇占款于是成了判断热钱高低的一个主要指标。

　　从4月份开始，由于楼市调控等因素的影响，楼市有所降温，股市也出现了较大幅度的调整，热钱开始从中国流出，5、6、7三个月，热钱连续呈净流出的状态，这种情况一直持续到8月份。不过，从今年8月份开始，热钱持续流出的情况得到了逆转。

　　央行此前数据显示，8月份中国新增外汇占款为2429.77亿元，较前一月增长42.2%。外国直接投资(FDI)和贸易顺差之和约合1854亿元人民币。

　　据华宝证券研究所测算，8月份新增外汇占款中疑似热钱的部分为553亿元，而此前三个月该部分一直为负。

　　10月13日，中国人民银行发布的最新数据显示，9月份中国新增外汇占款2895.65亿元，较8月增加19.19%，突破今年4月份的2863亿的水平，创下年内新高。此外，最新公布的数据还显示，我国9月贸易顺差收窄至168.8亿美元，为5个月来的最低水平。

　　央行表示，虽然9月的FDI数据尚未公布，但从外汇占款和贸易顺差“一高一低”的表现来看，9月热钱净流入的压力较大。

　　渣打银行亚洲区总经济师关家明表示，2007年时有多达3000多亿美元资金流入亚洲地区，而现时资金流入的趋势只是刚刚开始。

　　的确，历史上每次海外热钱的疯狂涌入，往往都会形成一轮波澜壮阔的股市大行情。

　　个股涨少跌多

　　天量背后存隐忧

　　股指短期在经过连续逼空式的上涨后，市场多空分歧初显。特别是，在大盘高歌猛进的同时，沪深两市单日成交已经超过4500亿元，达到了2007年的大牛市时的水平。从周成交来看，本周两市成交量量与上周相比更是暴涨6倍多，如此高的成交量在A股历史上也属少见，天量成交究竟能持续多久？

　　虽然本周大盘创下18个月周涨幅新高，但根据有关周线数据，两市千余只个股收跌，涨少跌多的局面表明市场存在一定调整隐忧。

　　如果说，本周一沪市出现了2571亿元的日成交后，五个交易日持续的“天量”让人震惊。本周五个交易日沪市的日成交分别达到2571亿元、2140亿元、2310亿元、2680亿元和2776亿元。

　　从A股历史成交来看，2000亿元以上的日成交量往往出现在行情的头部。例如2009年7、8月大盘在接近3478点高点时，日成交基本上维持在2000亿到2500亿元左右，随后在2009年11、12间大盘构筑第二个顶3361点时也出现过类似的量。

　　当然，目前的市场容量已今非昔比，但近日的2500亿左右的日成交量究竟还有多少上升空间显然是让人担忧的，而行情的持续延伸毕竟是需要不断增大的成交量来维系的。

　　总之，房地产调控政策的公布令市场预期短期利空出尽，以及美国引发的全球“二次量化宽松”释放出来的流动性，再加上我国经济强劲复苏，为A股上涨提供了强劲动力。随着大市值股的进一步活跃，大盘上行步伐明显加速，三千攻坚战即将打响。随着十七届五中全会的召开，与“十二五”规划重点议题相关的板块值得投资者积极关注，可能成为下一阶段行情的主要亮点之一。

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