中央电视台财经频道交易时间《老左来了》今日关注

　　主持人：左安龙

　　嘉  宾： 秦  娟   天冶基金债券分析师

　　嘉  宾：刘  凯   国信证券注册分析师

　　今日关注一：从基金面看近期市场表现

　　秦  娟：到期资金较大  流动性较强

　　左安龙：今天我们请来的是债券基金的基金经理，秦绢，你先把概况告诉我们，最近的整个债券的整个走势情况怎么样，股市我们看到了，好像是强弩之末，冲高之后有的纷纷回调，有的要继续回调，有的要大回调，债券呢？

　　秦绢：最近债市回调的力度也是比较大的。

　　左安龙：债券又比较大？

　　秦绢：对，我们可以看一下交易所的债券指数是000012。

　　左安龙：我们请北京打出来0000012，真的是。

　　秦绢：对，看是一个小绿线，其实这个并不是特别的真实，因为这个短期的债券最近其实都是，都没有怎么跌，主要跌的是长期的，长期的国债，大家看一下010107。

　　左安龙：010107我们来看一看，我们请北京把它打出来。

　　秦绢：这是十年的国债。

　　左安龙：这是哪里的国债，十年的国债，也是交易所的吗？

　　秦绢：对，交易所的。

　　左安龙：交易所的十年国债，长期国债好像比较早就开始开跌了？

　　秦绢：对，长期国债因为一直受到通胀的压力，所以这个，而且最近这个股市比较火爆，然后就分离出来了一些资金，吸引到了股市这一方面，所以资金这方面可能也有一些压力。

　　左安龙：因为好像股市把它吸过来，那反过来我就要反问你了，那整个推动在势的升降的因素发生变化了吗？

　　秦绢：发生变化了。

　　左安龙：也发生变化了？

　　秦绢：发生变化了。

　　左安龙：那待会儿我们再谈，下面我们来看企业债？

　　秦绢：企业债最近跌幅也是很大的，短期的还好，就一年以内的，短期融资券这个券种是银行间的，然后这个走势可能交易所这块系统里面打不开，但是最近它就短期的企业债就是基本上还是有点走强，就是频度都不一样。

　　左安龙：短期企业债走强了？

　　秦绢：对，因为短期的企业债它相对利率产品来说，相对于国债来说它的收益比较高，像一年的短融从3到3.5，这收益率，年收益率，这个的话就是一方面因为期限短也可以回避一些利率的风险和通胀的风险，另外一方面就是它这个利率相对利率产品比较高，所以受到了非常好的欢迎吧。

　　左安龙：你是基金经理，是债券基金经理，你不可能去买股票对不对，所以我就反过来问你，你在选择债券的时候，你怎么排队啊，哪些债券是属于优选啊，哪些排在前面，哪些是斥资啊，哪些是要减持，减持大家知道了。

　　秦绢：早就减持了。

　　左安龙：你最近选择什么？

　　秦绢：最近买的就是防守性的，一年以内的，就不敢买一年，就是半年以内的央票。

　　左安龙：半年以内央票？

　　秦绢：对，这个就是由于期限短，所以回避风险的能力特别强，就是跌价风险就是保护吧，就是，不过半年以内的央票的利率比较低，然后就再一个配制一些高收益的一些短期融资券，一年以内的企业债。

　　左安龙：好，其实你买的这个债券，我能不能这么说，其实广大中小散户他们也可以去考虑？可以这么讲吧？

　　秦绢：对，也可以去，因为有一些是银行间的品种小散户是不能买的，但是交易所也有，企业债交易所也有，像长新债，交易所的08长新债，这个债券是2年，还有2年的时间。

　　左安龙：收益呢？

　　秦绢：收益5点多。

　　左安龙：这个比2025要高一倍了。

　　秦绢：如果当股市这边有一些回调的时候，可以去把一些资金去留到这个里面，来做一些配制。

　　今日关注二：热钱流入对于未来市场的影响

　　秦  娟：热钱流入数量逐步增大

　　秦  娟：通胀压力仍然较大

　　左安龙：虽然说我们国家的投资品还是比较少，尽管这么少的状态下，还是有一点可供选择的，而且不同状态下不同的股，不同的投资品种的表现是不一样的，有的省表现出此消彼涨的状态，所以你不要一个劲老是股票，股票，你何必这样干呢，我们以前讲过国债好的时候你不买，现在国债也不好了，你刚才提供了，某些企业债是值得你关注的，那也好，你只要有收益，这个收益是相比较的，比较高那就好了，你说对不对。下面我们请上海的编导把朋友来的公共邮箱里的信打出来，我反问两位，这位朋友我看了还是很有想法，他是跟踪，他怎么讲，他根据现在跟踪公募、私募基金的持仓情况，本轮行情的主导者并非是传统的基金、券商、保险基金、私募，他更倾向于是流入的境外热钱导致的，当然也不排除中资从香港回流，而主攻方向明显是蓝筹股，这一点完全不同于历史情况，请关注，他还提醒我，他说请你关注，我想把他这期拿出来，他说的对不对呢，也许他不一定对，他也是观众他打来谈自己的看法，我不知道你们两位对这一封评价怎么看，刘凯？

　　刘凯：好的，我是比较同意这位来客朋友的观点，因为他写的这个观点，跟我们的观点实际上是有不谋而合的地方，我们一直也在观察整个热钱的流入情况，尤其是从8月份开始，我们可以看到，8月份大概有1000多亿，数量并不大，但是9月份，尤其到9月底我们发现热钱的流入一下子增加了很多，达到了4000多亿，这种情况下，整个市场有这么多的钱进来以后，而目前政府对于房地产的调控导致实体房地产很多人开始谨慎了，但是而对于我们说虚拟这一块的股票，股市，大家确实是认为资金很有可能会介入到其中，所以我们认为这一阶段市场走的这或火跟外资的流入也是有很大的关系。

　　左安龙：这个外资现在他也讲的很绝，他不用外资，这个热钱他从境外资金，对不对，香港也算境外，澳门也算境外，台湾也算境外，是境外，从境外资金，这么一来就使这个钱的状态扑朔迷离了这样一个状态，这样一个问题，反过来我请教两位这样问题，我们知道，你们知道从今年1到9月我们的外贸出口，也就是我们的外汇帐款迅速上升，这一块算不上我们自己的流动性释放，也算不上热钱之列，算不算，秦绢说？

　　秦绢：这一块我做过一个详细的统计，因为从6、7月份，就是5、6、7这三个月份热钱是净流出的，记得之前节目时候我也说过，所以当时就是资本市场有一个资金的压力，但是从8月份开始美元大幅度的贬值，一路可以说现在一点反弹的这种相应的反弹都没有，一路贬值下来，从美元贬值来看的话，整个全球的包括日本然后都实行了比较宽松的货币政策，所以就整个人民币又成为比较吃香的一个品种，然后大家现在人民币就外界对人民币升值的压迫力量也是非常强的，所以近期许多热钱就过来，就是来堵人民币进行升值，从8月份、9月份，8月份热钱流入是将近1000亿，9月份是4000多亿，这是相当大的一个数，这些热钱都会，这个都与人民币记的，都相当于是都是我们的这种流动性，央行都是对冲这种外汇帐款的流动性。

　　左安龙：待会儿这样秦绢，你索性给我非常宏观的，从央行的货币政策的角度，因为央行货币政策肯定考虑热钱，从它的什么货币政策角度来看，我们整个的状态怎么样，我们待会儿再谈，好不好，刘凯对这个热钱你们在研究过程中把它纳入你们的研究范围？

　　刘凯：纳入我们的研究范围，这也是我们观察的主要数据，因为大家知道实际上热钱的流入，你数据观察实际上是比较困难了，因为有些钱它可能进来不是完全按照我们比较透明官方的渠道进来的，可能有些相对来说民间的一些方法进来的，所以这种情况下，我们在关注当中也会把一些数据作为剔除，或者是某些数据把它加回来，这样才能相对准确一点，所以这个我们也是观察的。

　　左安龙：一句话现在仍然是要密切关注的，接下来我跟你谈热钱，最后这个热钱从你在市的，你管债券的这个角度来讲你怎么看？

　　秦绢：热钱多了可以有资金方面的支持，但是热钱多的话不一定会进入债市，股市现在这么火爆，这个方面就两方面看了，而且债市现在估值比较高，收益率比较低，相对股市来说的话。

　　今日关注三：新能源细分子行业及投资机会

　　刘  凯：关注动力电池和新能源汽车

　　左安龙：老左又回来，继续关注《交易时间》，我们不但谈行情，谈热点，谈世界的形势，我们还要为我们中小散户呼吁，他们有很多痛苦，你看，我从公开邮箱里边我又找到了一封，我们请上海编导把它打出来，说的这是一个人，绝不是一个人的事情，是我们市场的事情，这个人怎么讲呢，是上海的石品华的，他说本人04年买了2万股西安天生物的股票，到了09年6月终于在美国纳斯达克上市了，后来说要转股，我又汇去了1280元，已经快一年半了，没有下文，也问不到原因，请求帮忙，你怎么现在让我帮忙，你当初买的时候为什么不来问我一下。两位，刘凯给他评论一下，这个事情该怎么办？首先这是非受法律保护范围，他不受法律保护的？

　　刘凯：是的，这位朋友可能当时那个时候叫做一级半市场，有的人也称作是股权市场，那个时候是不受法律保护的，证监会并不完全认可，民间的一些资金说句实在话，为了吸收一些资金才出现这种情况，而且这个公司以前也出现过缩股现象，很多股没了，10股最后变1股，这个实际上是有一定的。

　　左安龙：欺诈行为啊。

　　刘凯：所以我们也是呼吁有关部门对这个事情提起重视，同时希望这个股民拿起武器维护自己权益，一批股民要敢于去拿起法律武器维护自身权益。

　　左安龙：我记得好像证监会主席尚福林曾经讲过，他不但要管已上市的公司，这是他们要管的，但是对那些未上市的公司，或者是通过其他途径，其他办法在市场的这样的公司他也得管，也要管理，因为他们有很多东西它不是一个很规范的，有钻法律空子的，我希望能不能和证监会联系起来把这个情报报到证监会去，让他们了解有这样的情况，好不好，我们希望朋友们遇到这样的情况一定要寻求合法途径，寻求法律保护这是最重要的，好的，呼吁了一封来信。下面我们跟刘凯再来谈一谈，刚才我们谈了大盘的情况，下面我们来谈谈目前大盘要回去了，小盘股也不怎么样了，创业板也要回了，怎么办呢，买什么股票呢？

　　刘凯：这个九世纪上大家更关心的问题，我们认为短期来看大盘由于冲高过快，不排除会有一个调整，但是调整幅度可能不是很大，可能煤炭和有色还会拉起一波行情，如果美元贬值的趋势不能有很好的秩序，导致外围我们说大宗期货商品交易市场出现问题的话，那不排除煤炭和有色只是一个波段性的行情，下面我们要把目光回向哪里，我建议大家明天就要开五中全会了，五中全会就是定调了十二五规划，十二五规划就是提到七大新兴产业，我们认为新能源里面还是有一些机会的，新能源我建议大家更关注一个是核电设备，另外是新能源汽车动力电池，我们认为这两块大家可以多做一个关注，当然他们估值相对有点高，从安全性角度来说，我认为核电设备中长期更安全，而动力电池由于炒作过多，可能相对来说调整下来以后再去做可能更安全。之所以我们这么看好核电和动力汽车有这么几块，核电方面国家把目标已经定下来了，2020年的时候全国的装机容量达到1万千瓦，这么高的千瓦速度目前我们才多少，目前我们才是2020年的十分之一，这个蛋糕很大，而且很多的核电厂商2011年就开始要出现这个我们说利润开始回来了，比如说我们看到最明显的像什么东方电器原来都是库存的，今年已经开始盈利了，核电还有一个特点，这一块相对来说很多都是比较大的国企，另外它是一个资产密集型的，同时也是高科技密集型的，同时也是订单密集型的，这种情况下导致了其他很多小的企业它无法介入，它还是门槛比较高，不像新能源或者是新兴产业随便一个人开发一个软件就说我是高科技，在核电这个行业当中，尤其核电设备当中是不太可能的。

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