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　　上周消息面上偏利空的因素占据了上风，这是导致指数快速下滑的重要原因。首先，央行货币政策委员会委员在夏季达沃斯论坛演讲中引起的加息传闻，使得市场脆弱的神经又立即紧绷起来，而管理层对“差异化加息”传闻不予置评，市场担忧情绪进一步加剧。银行股承压连续下跌，农行破发后的持续走软更加剧了市场的恐慌情绪。其次，迭创新高的人民币汇率使得投资者担心其可能导致三驾马车之一的出口受到重创。第三，政府面对较大的通胀管理压力，政策层面短期内缺乏放松的可能也抑制了市场的上行空间。

　　在市场并未明确企稳的阶段，操作上应以谨慎为主，关注下跌中凸显价值的个股，从价值和成长性的角度配置资源。行业上建议短期关注受益人民币升值的航空运输、造纸板块，以及双节长假临近时旅游、商业等板块的交易性机会。不过，从更具成长性和持续性的视角来看，市场更大的机会还是蕴藏在战略新兴产业之中。

　　(银河证券)