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　　近几个月来通过观察产业资本增减持行为，所得到的结论持续得到市场验证！

　　其背后的逻辑在于：(1)产业资本处于企业经营第一线，最先感知经济、行业、企业运行状况，因此对股价的判断力可能高于市场平均水平；(2)随着全流通时代的到来，产业资本在资本市场的定价话语权逐步提升。

　　最新动态方面，近期增持仍然维持零附近的水平，但减持有大幅增加，短期市场调整压力增大。

　　根据截至9月10日的公告计算，9月已公告增持金额为0.21亿元，8 月增持金额为0.35亿元，7月增持金额为10.7亿元。

　　9月已公告减持金额为11.13亿元，考虑到已发生但尚未公告的减持行为，9月上旬实际发生的减持金额应远超出这一水平！例如，最新计算的8月全月减持金额为35.1亿元，较截至8月27日计算的减持金额数据高出14亿元！

　　三个观察指标都表明目前市场减持压力相对较大，可能导致短期调整压力，但系统性风险不高。

　　最近两周，公告减持的公司家数分别多达21家和19家，远高于6、7月份个位数的水平，接近2010年3月和4月上旬的水平。

　　增持家数再次回落至接近0的水平；不过，鉴于5月份以来连续出现了三次增持的小高峰，都位于市场出现调整时，若市场再次回落，股东增持再次大幅回升的概率较大，从而，系统性风险不高。

　　从公告增/减持的公司数量对比指标来看，目前该指标已经回归至90%以上的正常区间。而该指标达到95%的水平时，往往意味着市场将出现调整。

　　(摘自兴业证券9月14日报告《减持骤然增多，短期调整压力扩大》，作者聂清廉、张忆东。艾经纬 整理)