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　　作者：任强

　　小盘当家，大盘疲弱一直是今年的主要市场特征。从主板和中小板的估值差异看，中小板估值是沪深300的三倍。

　　市场投资风格背离的背后有哪些因素呢？(1)风格的背离体现了政策的有保有压，是对产业结构调整的合理反应。(2)风格的背离体现了成长性的不同，中小盘的成长性受到机构的追捧是合理的现象。(3)风格的背离体现了资金驱动的本质属性。随着全流通以及股指期货的推出，机构并没有参与股指期货等渠道，加上退市的制度不完善，都是资金追逐中小盘股的理由。(4)目前还看不出持续推动大盘的资金合力，2007年小盘向大盘切换的动力难见。(5)在其他市场也可寻找到这种背离的情形。从韩国和中国台湾市场来看，由于数据长度有限，在1995-1998年，都能持续地看到这种风格的差异

　　“风格背离短期有其合理性，但从长期的角度看，这种背离会缩小，要警惕继续扩大的风险。”国信证券昨日发出了上述观点。