李振宁认为，中小盘股的暴涨是机构投资者“抱团取暖”的结果，目前这类股票已经面临泡沫化风险

　　黄婷

　　蓝筹股上周密谋风格转换不成，挫败之后本周尽现颓势。而踩着大盘股的安全垫，中小盘股在本周再度笑傲江湖。

　　上海鑫狮投资总裁迈克吴周五对第一财经日报《财商》记者说，如果大盘股能够维持稳固，中小盘股依然有50%创反弹新高的可能性。

　　中小盘股狂欢：泡沫还是机会？

　　外围市场的持续不振也打击了A股主流资金的士气，两市本周缩量下跌。本周上证指数累计下跌1.18%，深成指下跌0.5%，沪市成交量从上一周的1298亿降至938亿元，深市则从1148亿元降至919亿元。

　　而在上周奋勇抗战的蓝筹股也尽显颓势，金融服务、房地产、采掘、化工、有色金属等周期性行业跌幅居前。与此同时，活跃资金再次将目光投向中小市值品种，本周，创业板指、中小板指等指数的运行态势明显强于上证指数、沪深300指数甚至深成指，而本周表现最好的4个行业则分别是电子元器件、餐饮旅游、商业贸易、医药生物等弱周期性行业。

　　周五，中小板和创业板更联袂上攻，中小板指和创业板指分别上涨了1.34%、1.92%。其中，创业板下跌个股不足10只，而其余近百只个股均出现不同程度的上涨；而两市11只涨停的个股中，中小板的股票就占了8席，其中部分个股再度创上市新高。

　　迈克吴目前持有的4只股票全部都是中小板创新高的个股，他指出，现在两市100元以上的股票中小板已经占了80%，而且中小板百元股也仍然在冲击涨停，在这些积极因素下，市场将继续呈现大盘股搭台、小盘股唱戏的局面。

　　“只要超大盘指数不跌破1920点，上证综指不跌破2550点，中小盘股依然有50%创反弹新高的可能性。”迈克吴说，但一旦大盘股跌破这个位置，在没有安全垫的情况下，中小盘独立上涨的可能性则不大。

　　上海睿信投资董事长李振宁则认为，中小盘股的暴涨实际上是机构投资者“抱团取暖”的结果，从中报的情况看，很多创业板股票业绩并不好，但机构投资者仍是乐此不疲进行炒作，目前这类股票已经面临泡沫化的风险。

　　与此同时，创业板第一批上市公司的“小非”限售股即将于10月底解禁，有私募基金人士表示，创业板在解禁潮前的狂欢很可能会导致“乐极生悲”。

　　而王亚伟在最近公布的基金半年报中也指出，创业板在持续扩容和解禁压力下，估值水平难以维持在目前高位，未来将经历去泡沫化的过程。

　　反弹遇阻 市场仍将蓄势上攻？

　　8月份以来，市场在反弹过后已经持续盘整了4周时间，而有效的人气支撑则使得调整仅是围绕2600点来回较劲。

　　“上证指数只要维持在2550点以上，反弹通道依然有效。”迈克吴说，目前市场只是反弹受阻而已，而受阻就需要时间来消化内盘的各种因素，套牢盘、获利盘和政策影响等等因素。

　　李振宁也指出，当前经济基本面并没有太大问题，而从这次盘整的情况看，市场心态仍然较好，在周五缩量的情况下大盘也仍然能够维持上涨，只要不再出现大级别的利空，盘整过后，市场仍将蓄势上攻。

　　而在本周，发改委主任张平在报告国民经济和社会发展计划执行情况时表示，中国经济发展面临的国内外环境仍然错综复杂。中金公司指出，这说明政府对于当前经济放缓的态度还是相当谨慎，尽管将继续维持房地产紧缩调控政策，但其他方面政策更为灵活，以免经济加速下滑使得2008年底以来的拉动经济的刺激政策前功尽弃。

　　中金公司指出，该报告反映政府对下半年的经济走势仍显担忧，从而对政策利好的憧憬仍有望继续支持短期股指不会出现连续的下跌。

　　深圳翼虎投资总经理余定恒则认为，虽然大盘下跌的空间不大，但出于对经济探底的担忧，市场很难出现大行情，今年的股市很可能会一直维持这种上下两难的震荡走势。“现在市场上好的价格和买点都还没有出现。”余定恒说。

　　新华基金也指出，由于金融、地产等权重板块估值底线明确，而政策担忧也在本周得到了一定程度的反映，下周大盘有望逐步企稳，但复杂的经济形势仍将是市场的分歧所在，因此结构性行情仍会持续。

　　震荡市私募轻仓套利

　　在这种股指来回震荡得犹如荡秋千的市场中，余定恒表示只维持三成的仓位轻装上阵，而在操作手法上，他也一改前期持股的风格，在震荡市中通过来回操作、低买高卖获取收益。

　　据介绍，在采取低买高卖频繁操作的时候，应该采取分批的原则，降低持仓成本，同时在卖的时候也可以分批次卖，根据个股的涨势卖一次，根据大盘的情况卖一次。

　　对于选取的标的，有私募基金人士表示，应该尽量选择绝对股价比较低的业绩又不亏损的股票，这些股票容易被一些短线游资看中，进行波段的轮炒，而大市值的股票最好少碰。

　　李振宁则仍然坚持其持股不动的风格，他表示仓位中仍然是参与金融、生物制药等相关股票。“随着调整的完成，在大盘新一轮的上涨过程中，低估的金融股仍将成为股市上涨的排头兵。”李振宁说。

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