本周多空指数

　　袁季：★★☆☆☆

　　宋豹：★★★☆☆

　　尤晓光：★★☆☆☆

　　【行情回顾】地产股“闻风而下”

　　广东科德苏海彦：上周地产股似乎嗅到利空的味道，竟然先行调整，“招保万金”纷纷回踩10日线，虽然如此，股指仍在二线个股和其他权重股的齐心协力下一度突破2700点位。但股指一度挑战2700关卡引发了前期的套牢盘和短线获利盘的袭击，也引来了股指本身的技术调整的共振，在多重短线不利的因素打压下，股指在周四、周五接连调整，甚至回踩至10均线，但此时逢低买盘却积极逆向介入，多头抵抗也悄然展开。

　　【背景分析】中小盘股估值高风险大

　　广州证券袁季：去年下半年以来，中小盘成长股及新能源、新材料等新兴产业板块受到了热烈追捧，各路机构在对大行情的期望不断调低之后，大多持“抓小放大”的观点，主打中小盘成长股与科技股，令市场结构性特征愈演愈烈。根据WIND资讯统计显示，全部A股2009年市盈率及2010年预测市盈率分别为21.57倍和16.36倍，沪深300成分股分别为17.72倍和14倍，而中小企业板为50.27倍和35倍，创业板达到73.18倍和51.35倍。

　　自年初以来，沪深300与中小板的2009年静态市盈率差值由22拉大到33。我们注意到，在经历5月、6月的“增持风”之后，减持寒潮开始涌现。此外，创业板将在11月迎来限售股解禁高潮，其估值将经受考验，而这个考验可能会波及中小盘板块。在中小盘成长科技股及大消费板块估值渐高之后，机构势必积极寻找和挖掘新的机会，建议可关注重组主题，主要着眼央企整合、区域国资整合及重点行业整合带来的机会。

　　万联证券宋豹：美国最新公布的经济数据表明上周首次申请失业救济人数升至9个月新高、费城联储8月制造业指数意外下滑、美国7月领先经济指标指数不及预期，表明就业依旧低迷、消费者开支疲软，种种利空因素使外围股市遭受重创。全球经济“L型”复苏的前景越来越明显。外围利空对国内投资者的乐观情绪无疑是一盆冷水。国内政策方面，国土资源部的通气会进一步强化了房地产调控从严不放松的态度，会议认为务必于10月底前基本完成查处任务，房地产调控从严态势再度凸显。银监会建议对四城市“三套房停贷”，北京市有关商品房预售款“专户管理”政策的研究，表明房地产调控从严落实的进程仍在继续。而食品价格上涨构成另一个挑战，7月主要品种蔬菜平均零售价格较上年同期上涨两成以上，虽然现在一般认为CPI将在未来几个月内下降，但是远期通涨的隐忧始终挥之不去，产能过剩导致紧缩与通胀预期交织在一起使投资者的预期紊乱。

　　【操作建议】调整仓位控制风险

　　苏海彦：从技术层面来看，股指在强攻2700点后未能顺利占领，反而在权重、二线个股获利回吐的洗筹行动下被迫展开技术调整。总的来看，大盘短线指标虽然亟待修复，但还未出现强烈扭转的趋势信号，中线反弹趋势仍在，故建议投资者无需过于担忧。本周操作节奏的把握方面，鉴于市场中线反弹趋势未改，我们建议尽量避免高位盘整个股，利空市场调整的机会，结合国内行业动态，在有技术支撑位附近伺机低吸成长优质股。热点把握上，建议关注：新能源板块、化工板块以及3G通信板块。

　　宋豹：本轮股指上涨缺乏基本面支持，随着半年报披露结束，三四季报增长大幅下降甚至个别负增长的前景逐步进入大家视野，前期相对低估值的权重板块经过近期反弹，估值修复已进入尾声。而中小板综合指数几乎逼近历史新高，投资者需注意中小盘股的风险，另外，前期大幅上涨没有像样调整的商业类、医药类、新兴产业股票虽然长期前景看好但短期调整的压力大，建议投资者逢高减持，兑现部分利润，趁机调整自己的仓位，控制风险。

　　袁季：我们预计多头一蹴而就有效突破2700-2800点区间分水岭的难度较大，短期有可能出现指数升而个股跌的现象，一旦这个现象出现，投资者需提高警惕。至于指数是否会二次探底及探到什么位置，建议首先观察7月初以来上升趋势线的支撑力度，若该趋势线被击穿，预示调整幅度有扩大的可能。

　　南方日报记者贾肖明

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