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十大券商论后市:第四波上攻依然可期

http://www.sina.com.cn  2010年08月21日 09:52  中国证券报-中证网

  等待回调后的买入机会

  □日信证券 徐海洋

  本周市场冲高回落,沪指盘中触及2700点后市场分歧加大,指数震荡特征明显加剧。医药、食品等前期强势股回落表明做多信心出现动摇,短期市场需要一定震荡整理过程,投资者可战术性减仓,等待市场下跌后的买入机会。

  趋势上,下半年市场环境明显优于上半年,行情将明显摆脱单边下跌走势。环境的变化体现在两个方面:其一,经济增速稳步下滑,物价3季度见年内高点预期,将为政策调控提供更多腾挪空间;其二,下半年信贷增量有望达到历年新高,货币信贷环境将明显优于上半年。上述预期推动了市场300多点的反弹。不过7月份房价再现上涨趋势,对政策调控形成挑战,管理层继续强化房地产调控从严不放松的态度,各银行在操作中也从严落实。这与此前市场的乐观心态形成一定反差。

  从市场层面来看,发行节奏仍然没有放缓,近期又传出上海“新三板”筹备和国际板的消息,扩容预期始终是做多力量聚集的重要压制。推动近期市场活跃的另一重要因素在于密集的区域刺激政策。它们虽然为市场提供了众多个股的阶段性上涨机会,但其多数仍是09年底全国各大区域振兴规划的延续和细化,对市场的边际推动力在不断减弱。当医药、消费品、新经济、重组以及区域类多数个股完成短期较大涨幅后,市场存在内生性回调休整的要求。

  整体上,市场主动回档下调应是正常的技术性调整,在盘面热点活跃度依然存在的情况下,结构性行情不会立即终结,市场向下空间相对有限,30日均线或将为指数带来一定支撑作用。建议短期控制仓位,规避涨幅过高个股,等待成长预期良好品种回调后的买入机会。

  下周趋势 看平

  中线趋势 看平

  下周区间 2580-2700点

  下周热点 新能源概念

  下周焦点 成交量,均线支撑

  大级别反弹或已步入尾声

  □财通证券 陈健

  本周大盘冲高回落,在均线系统终于形成有序的多头排列之际,周五股指又击破了5日均线,表明随着多头找不着新的做多“发动机”,大级别反弹行情可能正步入尾声。

  基本面上,国内外的政策环境出现好转迹象,虽然国内宏观政策的节奏和力度“趋稳、趋缓”,但随着欧美宏观政策由“退出”转向“再扩张”,对国际金融市场的向好构成支撑。而各地频频抛出万亿投资规划,新兴产业领域的发展规划陆续曝光并有望年内出台,表明政策调结构兼顾保增长,市场对下半年政策的预期偏向于乐观。

  但必须也要看到,国土资源部进一步强化了房地产调控从严不放松的态度,以及北京市有关商品房预售款“专户管理”政策的研究,表明房地产调控从严落实的大势正在形成。从历史上看,房地产调控带来的经济软着陆,持续的时间往往都在一年以上。如果经济软着陆的趋势一直持续到明年上半年,市场将持续缺乏经济见底回升消息的刺激,很难在下半年走出反转行情。而CPI季度同比数据将呈现逐渐攀高的走势,这将是导致市场出现回调的不确定因素。“增速放缓、通胀走高”格局显示投资者所期待的“经济退、政策稳、股市进”短期内难以实现,上涨动能的来源问题将制约市场进一步走高。

  周四、周五半数以上股票下跌,显示投资者对后市开始疑虑,因为板块轮炒后暂时找不到新的上涨动力。弱势炒重组,在经济面收敛时期,当内生性增长缺乏的时候,市场将侧重于追求外生性增长,央企重组、地方国资重组等体制型重组将此起彼伏成为热点。

  下周趋势 看空

  中线趋势 看平

  下周区间 2550-2700点

  下周热点 央企重组、新兴产业

  下周焦点 美元及大宗商品走势

  反弹渐入高潮

  □申银万国 钱启敏

  本周沪深股市震荡走强,上证指数一度冲破2700点整数关,创出自7月初反弹以来的新高。从目前来看,本轮反弹已进入第5阶段,即5浪上升阶段,渐入反弹高潮。

  首先,经过上周的震荡回调后,本周市场再度走强,目前无论是盘中人气还是短线热点都呈现强势格局。多空博弈多方占优,大盘成交量也保持活跃,因此从短线看股指仍有震荡向上的潜力。

  其次,从技术面上看,目前股指已经进入反弹第5子浪,即反弹行情的最后一波,由于本轮反弹的第3主升浪上涨了292点,以第5子浪涨幅不超过3浪高度且其启涨位在2564点测算,5浪终极目标不应该超过2860点,再考虑到目前权重股疲弱对指数的负面影响,因此本轮反弹最终高度在2800点附近的可能性很大。在技术上,虽然5浪反弹是反弹的尾声,结束后就要转入3浪调整,但5浪也是反弹最热闹的阶段,因此目前市场将逐渐进入反弹高潮。

  第三,从盘中热点看,虽然本周航运、采掘和中石化等权重股有所表现,但受制于两市成交量放大缓慢,2500亿元始终是沪深日成交的瓶颈极限,因此从可操作性角度看,以军工、上海本地股为代表的央企重组和地方国资重组板块值得关注,同时以新能源电池和新能源汽车为代表的新能源板块,因为受到国家产业政策的巨大扶持和支持,也有继续跑赢大盘的机会,值得关注。

  下周趋势 看多

  中线趋势 看平

  下周区间 2600-2750点

  下周热点 题材股

  下周焦点 成交量,热点能否转换

  调整压力逐步加大

  □光大证券 滕印

  本周A股市场呈现放量冲高震荡、结构分化加剧的运行格局。尽管指数创出本轮反弹的新高,但市场上冲动能明显减弱,获利回吐压力加大及政策放松预期落空成为制约行情发展的重要动因。

  从技术走势看,自7月初反弹以来主要指数最大涨幅分别为上证指数17%,深成指28%,中小板指数32%,创业板指数25%。从运行节奏看,基本是逼空式的连续上涨,市场积累了大量的获利和解套盘需要消化。在缺乏实质性利好因素刺激的情况下, 获利回吐压力成为制约短期市场向上拓展空间的内在因素。

  需要引起注意的是,经过反弹目前中小板、创业板指数已接近历史高点,未来的解禁压力也正逐步加大。统计显示,年内未来几个月里,中小板和创业板个股的解禁股数共达到189亿股, 11月和12月解禁压力最大。如果再考虑到源源不断的中小板和创业板IPO个股上市,目前中小板和创业板的市场重心存在下移的可能。

  从政策面看,政策放松,特别是房地产调控政策放松预期是引发本轮反弹的重要动力。但消息显示,中房协澄清上书国务院是建言调控政策要落地,发改委表态地方政府要继续稳定房价,国土部重拳整治闲置地限10月底完成。另外,从近期管理层对三套房贷、售楼预收款管理以及规范银行表内表外资产等等措施来看,不能排除调控政策进一步升级的可能,支持此轮反弹的政策预期已经出现明显的弱化。

  总体而言,尽管目前调控政策处于真空期,但由于技术性超跌、调控政策放松预期等引发本轮反弹的主要动因已发生明显变化,如果没有新的实质性利好因素刺激,市场短期调整压力将逐步加大。

  下周趋势 看空

  中线趋势 看空

  下周区间 2550-2700点

  下周热点 节假日消费主体

  下周焦点 扩容节奏

  上行压力加大

  □银河证券 易小斌

  本周市场震荡盘升,在周四创出本轮反弹的新高2701点后,受外围市场的影响于周五出现快速调整,但整体形态并未破坏。随着指数的不断攀升,资金分歧逐步加大,但我们认为大盘上升趋势尚未逆转,只是未来指数的波动将会更加剧烈,个股仍将有不错的可操作性。

  权重股的不作为使得指数继续拓展空间的步伐愈加沉重。周三光大银行的上市低开高走并未对整个板块形成支撑,反而在“昙花一现”后拖累指数再度回落。地产板块得不到政策面的支持继续回落,中房协澄清上书国务院事件、媒体曝光北京将出台《房地产预售资金监管办法》等利空让房地产进入板块调整前列。而中石油、中石化难以推动大盘,资源类个股连续上涨后也不可避免地出现调整。同时,随着业绩公布临近尾声,中小盘股、特别是创业板中的部分上市公司,业绩增速明显下滑,估值风险显现。因此,盘中虽有局部热点,但权重股的乏力使得指数只能震荡寻求支撑。

  总体而言,由于本轮股指的上涨缺乏基本面的支持,目前的点位继续向上的压力加大。投资者需注意来自估值方面的风险,对于持仓中获利较多的个股可逐步减持,适当配置有相对估值安全边际的上市公司,可深入挖掘新能源、节能减排等新兴产业个股,同时也应紧紧抓住受益于内需增长的这条投资主线,对于主题性的投资机会只可适量参与。

  下周趋势 看多

  中线趋势 看多

  下周区间 2580-2780点

  下周热点 新兴产业,消费板块

  下周焦点 政策面,成交量

  弱势震荡将是未来主基调

  □信达证券 刘景德

  本周市场先扬后抑,反映了投资者心态仍趋于谨慎。从全周来看,有色、煤炭、保险等大市值板块表现较为突出,而之前的部分热点板块则开始回调。

  我们认为,未来市场上涨势头能否延续的关键在于热点板块能否有效轮动,接力棒能否顺利传导下去。从周四的情况看,中国石油中国石化一度发动了攻势。如果石油石化能够顺利接过有色板块的上升“接力棒”,则从指数的角度看,一轮上升行情可以期待。但是,石油石化在周五并未能延续周四的强势,反而回吐了周四的大部分涨幅,同时,考虑到以万科为代表的地产股开始呈现疲态,同时银行股的走势一直非常疲弱,我们对未来领涨板块能否顺利产生感到忧虑。

  外盘方面,受美国就业数据向下超出预期影响,欧美市场周四展开了一波跳水。从近期的走势上看,外盘筑顶的概率正在加大,或将对A股市场带来不利影响。同时,欧美经济如果恶化,一方面将对中国出口市场产生压力,并带来更多的外贸摩擦,另一方面或将导致热钱流出。这些对中国经济无疑是不利的。

  展望未来,我们认为目前指数向上的空间相对有限,弱势震荡或将成为未来一段时间行情的主基调。不过,一直滞涨的银行股,或许会给指数走强带来一丝希望。

  下周趋势 看平

  中线趋势 看平

  下周区间 2590-2700点

  下周热点 银行股走势

  下周焦点 房地产政策

  市场风险开始显现

  □新时代证券 刘光桓

  周五受欧美股市大跌等利空因素的影响,大盘出现较大幅度回落,一些涨幅过大的中小板股票跌幅较大。从目前的情况看,预计后市大盘经过调整后,还有进一步震荡走高的能力,但短期内震荡幅度有可能加大,市场风险也开始显现出来。

  宏观消息面上,本周东北老工业基地振兴规划出台、推进文化产业改革与发展、低碳省低碳市试点城市启动、16家央企电动汽车联盟正式成立且国资委出13亿资金予以支持,这些消息对市场相关联的东北板块、智能电网、新能源汽车、传媒等板块刺激较大,为市场增添了亮点。本周三国务院部署促进蔬菜生产和价格六项稳定政策,从源头上遏制通胀,可以预见下半年CPI的走势应整体回落,通胀预期将大大减弱,市场对加息的担忧由此可以消除。房地产方面,继青岛、石家庄、武汉之后,北京市有可能出台关于商品房预售款“专户管理”的政策,周四国土资源部表示进一步强化房地产调控从严不放松的政策,表明目前房地产调控从严从紧的大势正在形成,房地产调控正在走向深入,对地产板块未来影响较大。

  技术面上,大盘周五的一根中阴线将5日均线击穿,表明大盘上行阻力沉重,短期获利盘抛压较大,下周10日及20日均线下周将面临一定的考验,30日均线继续上行,未来对大盘构成较强的支撑,也表明中线趋势目前还没有走坏。MACD正处在比较微妙的状态,红柱状小且缩短,表明此番多头向2700点攻击做多量能并没有真正放大,总有力不从心的感觉,故短期内大盘将进入调整之中。

  下周趋势 看平

  中线趋势 看多

  下周区间 2600-2700点

  下周热点 题材股、高送转

  下周焦点 政策消息,成交量

  蓝筹股有望卷土重来

  □西南证券 张刚

  本周大盘周初大涨,而后震荡上行,一度突破2700点关口但未能站稳,周五受到外盘大跌的影响下挫。周内两市成交出现放大,均处于2400亿元以上的水平,显示市场交投活跃。

  本周周K线收出带长上影线的小阳线,涨幅为1.37%,站稳于2623点附近的5周均线之上,但受到20周均线在2667点附近的压力,成交比前一周放大两成,处于偏高水平。周K线均线系统处于交汇状态,5周均线上穿10周均线后继续上行,接近20周均线,维持中期升势。

  从日K线看,周五大盘收出长阴线,失守5日均线,站稳10日均线支撑。均线系统处于交汇状态,短期均线维持上翘,升势未被破坏。布林线上看,股指受到上轨压力,触及中轨支撑,线口放大,即将形成突破型走势的形态。摆动指标显示,股指回落至中势区,多空处于均衡态势,中期走向有待抉择。

  总的来看,本周大盘由快速大涨,转向震荡攀升,原本涨势稳健,但在热点切换过程中,大盘蓝筹股的领涨未得到市场认可,反而被解读为拉高出货的行情。经过周五的下跌后技术指标再度得以修正,预计下周大盘蓝筹股有望继续领涨,将推动股指挑战2700点。在操作策略方面,投资者可借助周初的调整行情,积极建仓大盘绩优股。

  下周趋势 看多

  中线趋势 看多

  下周区间 2600-2700点

  下周热点 大盘蓝筹

  下周焦点 公司业绩,成交量

  第四波上攻依然可期

  □华安证券研究中心

  本周四大盘在上摸2700点之后选择裹足不前,多空双方出现明显分歧,周五45点的阴线让原本信心不足的多方受到较大打击,全周涨幅仅1.37%。回顾市场进入8月以来,三次冲关,三次未果,2700点上方似一道鸿沟。

  消息面上,美联储17日选择以收购国债的方式重启救市,目的是降低信贷成本,维持低利率,同时向市场注入资金,首笔资金25.51亿,这是自去年10月来的首次,预期持续近一年,这实际是向市场释放一个长期持续宽松的信号,但也让人们不免担忧经济增速是否会持续滑坡。振兴东北地区等老工业基地领导小组第二次全体会议释放出的信息是,落实各项政策措施,加快形成新的经济增长极,这说明我国的经济转型和经济结构调整仍然任重道远。

  技术面上,各均线系统依然处于胶着状态,20日均线表现出一定的支持力度,但从周K线上看,20周均线形成反压,这或能从一定程度上解释本月为何会接连三次冲关失败。

  总之,我们认为未来较长一段时间,无论是世界周边政策环境,还是国内的政策环境都会有一个相对宽松和温和的局面,这是经济增长的必然要求。这让我们有理由相信市场还会有第四次上攻。我们认为下周市场先抑后扬,周线T字型小阳的可能性较大。

  下周趋势 看平

  中线趋势 看平

  下周区间 2550-2750点

  下周热点 西部概念,新能源股

  下周焦点 农行会否破发

  平台型调整或将出现

  □太平洋证券研究院

  两市大盘在周四双双创出新高之后,于周五大幅调整,并快速击破五日均线。从周K线来看,三大指数都收出长上影线,其中中小板指数回落最为明显。我们认为,下周大盘或陷入平台型调整中,但调整幅度应该不会太大,建议投资者逢高控制仓位,耐心等待调整完毕再进场。

  消息面上,“超级细菌”概念本周由热变冷,导致医药股在后半周出现快速调整,我们认为部分个股受到偏离基本面的炒作,预计下周还有一个价值回归的过程。19日汇金称将发1875亿元债券,参与三大行再融资,这无疑将减轻银行再融资给市场带来的资金压力,有利于市场信心增强。

  从行业指数表现来看,本周采掘、有色、交运设备涨幅均超过3%,蓝筹股的崛起对护盘起到了积极的作用。尤其是周四煤炭股的护盘不仅使大盘快速冲过2680点一线的阻力,而且引领指数创出本轮反弹的新高。但是需要指出的是,大盘股的拉升对资金的消耗较大,且热点的强行转换对股指的表现并无益处。果然,市场在周五出现快速调整,并且几乎以光脚阴线报收。

  展望下周,倘若周末消息面没有重大变化,则下周一顺势低开的概率较大,并且有可能再探前期2564点低点。操作上,建议投资者把握节奏,做好高抛低吸,以波段操作为主。

  下周趋势 看空

  中线趋势 看空

  下周区间 2560-2650点

  下周热点 题材股

  下周焦点 公司业绩,成交量

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