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　　2300点已成底部，市场震荡中枢可望缓慢上移

　　证券时报记者 黄兆隆

　　本报讯 日前，在刚落幕的中投证券深圳地区中期投资者报告会上，该公司首席策略师兼金融工程部负责人丁俭表示，未来国内经济增长趋于放缓，通胀压力犹存，部分行业库存高企，公司业绩面临下滑风险，市场有可能进入震荡整理的过程。在此之下，投资者宜高抛低吸进行波段操作。

　　丁俭表示，政策转向的预期推动了7月行情，而转向预期短期受挫和经济缓慢下滑导致8月以来上涨行情受阻。从长期看，经济增长减速是主动调控的结果，而不是内在增长动力低迷，不会扭转经济持续稳定增长的趋势。虽然政策转向的预期暂时受挫，但结构性宽松值得期待，这也有可能成为对冲淘汰落后产能影响的政策。

　　7月中国采购经理(PMI)指数连续3个月回落，下滑0.9个百分点，并创17个月以来的新低，显示经济增长动力趋弱。对此，丁俭认为，投资增速将持续回落，并到正常水平，而货币供应大幅回落，调控效果明显。不过，对于未来市场表现，丁俭仍然较为乐观，他表示，短期调整不代表长期走弱，在目前偏低的股指水平上，对长期走势不宜悲观，2300点应当已经成为中期底部，市场震荡的中枢可望缓慢上移。

　　此外，中投证券市场部首席分析师杨宗耀也认为，二次汇改对股市将构成支撑。近期各部委一系列密集的行动表明，作为人民币国际化的前提之一，资本项目下的可兑换正在寻求突破。此次没有采取一次性重估币值的做法，具有“调结构”方面的政策意义，人民币汇率将继续按照缓慢渐进的方式升值。

　　在其看来，产业资本的大面积入场也对股市构成有效支撑，他认为，此举意味着市场底部已经临近。例如，2008年10月正是A股市场处于熊市尾端之时，当月大股东净增持现象出现。

　　据悉，全国社保基金7月初已增仓A股，资金量超过20亿。而在6月17日，全国社会保障基金理事会理事长戴相龙表示，全国社保基金将提高入市比例，到2010年底将提高国内股票投资占总资产的比例至30%。同时，最近保险资金投资股票和基金比例提高至25%，首只“小QFII”也开始向香港散户投资者销售。此外，2010年7月12日中央汇金公司出资千亿参加配股，动用资金远超2008年和2009年两次在市场增持三大银行股时的十几亿和几十亿元的规模之和。

　　在此之下，杨宗耀认为，随着上证指数再破2500点，战略性资本入场的速度会加快。