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　　长江证券

　　一周市场回顾

　　交通运输、金融服务、化工、采掘行业位列跌幅。房地产涨幅第一，这还是体现出了市场对于政策变动的一种预期。从资金流向上看，作为两端的房地产和有色净流入最大，前期表现强势的化工化纤资金净流出最大。

　　房地产的再次崛起事实上还是体现出了对于政策预期的一种博弈。但我们始终认为，地产调控政策在此阶段是肯定不会放松的。房地产成交量能否持续性走强仍然是一个需要观察的变量。房地产板块未来的走势还是存在着很大的不确定性的。

　　李克强：坚决抑制房地产投机炒作

　　上周，中国房地产业协会副会长朱中一透露该协会曾向国务院建议暂缓出台新的房地产紧缩政策。这一说法也在上周刺激了房地产板块。在被政策压抑的过久的房地产板块，任何对于政策变动的预期都可能带来不小的波澜。那么，对于房地产调控究竟会不会放松，房地产行业已经度过低估了吗？对于这两个问题，我们的答案都是否定的。

　　经济下滑明确

　　工业生产是宏观经济的领先指标，也与资本市场的表现密切相关。6月工业增加值出现的超预期下滑曾让一部分资金认为这是其底部之所在，并有理由相信市场的底部也将随之确立。但事实上，这只是一种单方面的主观意向。7月数据的公布则明确了这一点：是中点，不是终点！

　　警惕中小公司的风险

　　自2009年7月10日以来，中小企业板共有186家上市公司挂牌上市。截止上周末，共有75家披露了2010年中期业绩报告，其中有21家同比负增长，占比为28%；同比增长超过50%有18家，占比为24%。而同期沪深300成分股中有77家披露了半年报，其中有12家同比负增长，占比为15.59%；而同比增长高于50%的有33家，占比为42.86%。从这一组数据对比中，蓝筹股整体无论在业绩进攻性还是在业绩防守性上都要强于上市不久的所谓的中小盘次新股。