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　　上周A股市场呈现冲高回落的震荡走势。宏观经济数据公布后调控政策的不确定性制约大盘反弹的空间，受政策影响大的银行地产等权重股缺乏持续走强的动力。中小板、创业板短期仍维持强势，但在获利回吐压力的影响下，冲高后高位震荡幅度增大。

　　上周国家统计局发布7月份国民经济数据显示，7月份居民消费价格同比上涨3.3%，其中食品价格上涨6.8%。上周央行公开市场操作从银行间市场净回笼670亿元，回笼力度有所加大。这是央行连续第四周净回笼资金。在通胀压力有所加大的情况下，除公开市场操作外，央行是否会动用其它调控通胀手段成为市场关注的焦点和影响行情发展的重要变数。

　　值得关注的是，银监会发布通知，要求对银信合作进行规范，表外资产应今明两年转入表内，并按照150%的拨备覆盖率计提拨备，并按照较高的资本充足率计提资本。银行可用于放贷的总量将受到限制，宽松的货币政策正逐步回归常态，调控政策短期难以出现放松。

　　总体来看，宏观经济数据出台后，如果短期没有进一步的调控措施出台，市场仍有上冲动能，但考虑到调控政策的不确定性，市场冲高后震荡调整压力可能进一步加大。(光大证券)