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　　中金周五发布研究报告指出，政策转向预期的支撑因素趋弱，基本面的缓慢下滑使得股指继续向上的动量不足，股指转入区间震荡的概率较大。

　　由于7月份总体的数据反应经济增速仍处于逐步放缓的格局，但降幅或仍可在政府容忍范围之内，从而此前支持市场连续反弹的政策转向因素开始减弱。虽然在万科的带动下地产股昨日走出一波较强的行情，但其他的周期性板块如钢铁、水泥、煤炭等投资品并没有跟风上涨，反映投资者在前期的通胀主线受益品种估值大幅回升之后也并不偏好这些周期性板块，近一段时间地产调控政策(管理层对于三套房贷政策仍然严厉)也将使得房地产板块的升势难以持续。

　　近两日成交量的萎缩反映投资者情绪趋于谨慎，从而在前期乐观情绪逐步消退后，投资者将更为关注基本面的变化，而当前的基本面并不支持股指继续大幅上升。此外，外围市场在经过短暂的平缓期之后，再度进入动荡。包括日本、英国以及美国的一些经济指标都显示全球经济复苏进程充满波折，从这两日的全球资产价格表现来看，投资者风险偏好明显降低，长期国债和美元更受到青睐，外围市场的动荡将至少从情绪面上给国内股指带来压力。

　　消息面上，关注特高压电网受益股。国家电网“十二五”特高压投资规划出台，由于特高压设备门槛较高，其投资拉动将使平高电气、许继电气、特变电工等上市公司受益。

　　中金表示，政策放松还言之过早，未来一段时间都应该是政策观察期。现在政府面临的经济形势还很复杂，一是短期国内经济过热的势头仍然存在，通胀压力在继续上升；二是“史上最严”的房地产调控预期效果仍未达到；三是在房地产紧缩政策影响内需、欧洲债务危机影响外需的情况下，经济硬着陆的风险存在。

　　欧洲债务危机的影响不容忽视，市场对欧洲债务危机对中国经济和股市的影响并没有充分认识。

　　综合上述因素，中金认为大盘将继续筑底，建议投资者总体上维持较低仓位，仅以较低仓位做一些反弹或者波段操作。