昨日沪深两市虽然均有小幅的高开，但盘中却表现出弱势震荡整理的态势，午盘后大盘一度在中小盘股带动下翻红走稳，收盘前20分大量卖盘涌出将两市股指快速打低，形成大幅跳水形态。日K线形成长阴吞日的空头排列，上证指数周一的35点的阳线实体被周二45.52点的阴线实体彻底吞没。市场分析师认为，大盘连续的上涨为市场带来了不小的沽空压力，适当的回调可以说是众望所归，加之指数已临近前期成交密集区，在此时回调为踏空者和心态不稳者提供了交换筹码的机会，短期出现震荡上行的概率较大。

　　从分时买卖总量看，至14：40分左右，总委买量开始下降，而委卖量却保持着稳步增长的态势，沪市LEVEL-2数据显示，收盘时委卖量仍有31949268手，而委买量不足委卖量一半，仅为15037596手，显示空方力量占优势。至收盘，上证指数收报于2627点，下跌45.52点，跌幅为1.70%；深证成指收报于10830.70点，下跌174.04点，跌幅为1.58%。沪深两市A股共成交2369.01亿元，较前一交易日放大14.715%。

　　基本面信息显示经济增速有回落迹象，这似乎也是造成昨日投资者惊弓之鸟心理的原因之一。7 月份中国制造业 PMI 指数为 51.2，比上月回落 0.9 个百分点，连续3 个月保持回落，且创下 17 个月以来的新低；汇丰中国 PMI 指数为 49.4，较上月回落 1 个百分点，且 16 个月来首次下降到 50 以下的收缩区域，表明经济仍在延续降温趋势。国泰君安认为，工业增速正在加速见底，7 月的工业增加值将进一步回落至 13.4%。

　　两市31类行业板块全面下跌，全天跌幅超过2%的行业有6类，分别为计算机(-2.44%)、交通工具(-2.44%)、钢铁(-2.33%)、造纸印刷(-2.10%)、运输物流(-2.08%)、银行类(-2.00%)。而尾盘30分跳水幅度最大的行业则是券商股和周期性行业有色金属、房地产、煤炭石油等，以上4类行业尾盘30分跌幅均超过1.79%。资金流向显示，31类行业中有9类行业大单资金净流入，其中，大单资金净流入超过3000万元的行业分别为房地产(39107.62万元)、券商(18559.6万元)、煤炭石油(13207.09万元)、保险(3977.21万元)。行业下跌与主力资金涌入形成背离显示出主力对未来市场走势有着独立的判断。

　　北京首证认为，大盘在连续的上攻后出现了回调的局面，那么此次调整是短调，还是新一轮下跌的开始，从近期市场的走势看，今日的调整属短线调整的可能性较大，其主要目的一方面是消化短期过快的上涨，另一方面是消化获利盘的浮筹。操作上，投资者应适当降低仓位，对于短期涨幅不大的优质个股可继续持有，切不可追涨杀跌。

　　深圳国诚投资分析，昨日股指尾市跳水个股普跌，表现为价跌量增，其受期指影响异常明显。数据表明国泰君安连续三日增持空仓。从形态上看，股指跌破5日均线收中阴，短期考验10日线支撑，但就反弹趋势目前尚未发生改变，周线形态上股指遭遇20周线压力，而2700点上方为前期密集成交套牢区压力不小，因此建议投资者适当控制仓位。

　　快速洗筹行为 不改反弹趋势

　　技术上看，昨日大盘股指遇阻2680点的大阻力区，遭遇解套盘及获利盘的多次反扑，进而促使尾盘股指快速回调整理，双双下破5日均线支撑，且有进一步寻求10日均线支撑的要求；不过，由于本轮反弹行情至今未有象样的回调震仓过，及连续的逼空上涨累积了较丰厚的获利盘，这使得市场自身存在强烈的调整要求；且“快涨慢跌”属于牛市行情特征，这使得市场的快速回调或仅是主力的快速洗筹行为，并做突破2600点大关后的技术性回抽确认，进而构筑“头肩底”形态的右肩部位，但不改反弹趋向。

　　综合来看，短期市场连续逼空行情或暂告一段落，进而在多空双方博弈下，转入“头肩底”形态的右肩构筑；而对周二尾盘股指的快速回调，可关注是否有实质性利空消息兑现，若无、既可把其当作主力的技术性快速洗筹行为，周三大盘股指惯性低开下探10日均线支撑后，将迎来超跌反弹机会，投资者不宜过度恐慌。

　　值得一提的是，由于前期踏空的资金正在等市场调整，一旦大盘出现一定的调整空间，这些资金就会再度大举介入的，这将会极大地抑制大盘调整的空间，故“头肩底”形态的右肩构筑或为踏空资金提供了绝佳的入场时机，进而推动第二波(C浪)上升行情；不过，随着大盘股指的越往上走，市场的抛压将越重，引发盘中的震荡将越剧烈，故投资者宜注意节奏运行及热点分化。

　　(科德投资)

　　5日均线支撑 3000点关口挺进有望

　　昨日市场尾盘出现了近期较为少见的急速跳水，跌幅也是反弹以来最大的一次。昨日尾盘的急挫性质上属于较为正常的获利回吐。上证综指在短短一个月的时间内急速上涨超过300点，同时也面临着今年4-5月间箱顶2686点的压力，在向上突破之前进行一定的洗盘蓄势将有助于后期反弹空间的拓展。从近期各方面因素来看，美股强劲上涨，标准普尔500指数甚至上破200天均线，外盘的走好将对国内A股形成持续刺激和带动；而下周开始我国7月份数据亦将陆续公布，从一些领先指标如PMI指数等等来看，经济增速放缓基本与市场预期一致，而银行信贷数据则有望在上半年基本达到管理层标准的状况下有所放松。CPI方面，7月份或8月份将到达全年峰值，考虑到上半年CPI仅仅只有2.6%，因此在全年内维持在3%的红线之下基本没有太大问题，加息的可能性日益减小。后期政策重点更可能是保障房建设及战略新兴产业投资等新一轮经济增长点的产生，这将使得市场面临着诸多继续反弹的契机，行情仍将继续向上拓展空间。

　　技术形态上，昨日上证综指大部分时间里展开了横盘震荡，但由于对2686点迟迟未能在盘中实现突破，股指最终在尾盘半小时出现了急速跳水。股指杀跌过程中，成交量出现了骤然放大，前期极为丰厚的获利盘集中涌出。这种单边上涨过程中的急跌将有助于最大限度的清洗浮筹，延续急跌慢涨的反弹节奏。预计近日市场在短暂蓄势之后将即刻重拾升势，并实现对2686点前期箱顶的向上有效突破。沪深300指数方面，昨日收于2865点，5日均线对股指形成一定支撑，预计后期该指数仍将逐步向3000点整数关口挺进。操作策略上，股指展开急速调整，建议积极逢低吸纳。

　　(东海证券)

　　银行股拖累 指数回调空间不大

　　周二市场没有延续周一的强势格局，尾盘出现快速跳水，成交量急剧放大，两市板块无一上涨。

　　昨日拖累指数的板块是银行板块，但从估值水平看，银行股继续回调的空间并不大。权重股方面，中国石油(601857)、中国石化(600028)仍然处于筑底阶段，后市可能企稳。纵观近期政策面，7月上旬下半年货币政策的定调预示调控预期回暖，市场筑底具备反弹基础，有利于投资者放松对我国中长期经济增长速度的担忧，转而增强对市场自身反弹的关注。

　　从资金面上看，流动性相对充裕，在前期大规模净投放近万亿元的累积效应下，货币市场利率在整个7月份呈现持续下行态势，表明资金面呈现宽松状态。在政策面出现回暖、资金面相对宽松的环境下，预计市场短期内经过适度休整，8月份指数有望继续向上攀升，建议投资者积极关注超跌、大消费板块的投资机会。

　　操作上，虽然市场出现快速下跌，但上涨趋势并没有完全破坏，当前仍然以持股为主，保持七成仓位操作。

　　(联讯证券)

　　尾盘放量跳水 有惯性下探可能

　　盘面上，两市多数个股下跌，上涨个股不到两成，涨停个股三只，尾盘部分本已涨停的个股受指数跳水影响而打开涨停，无个股跌停。

　　中汽研昨天公布了最新国内汽车产销数据，数据显示，今年7月，国内汽车生产123.8万辆，环比下降4.34%；销量105.62万辆，环比下降6.7%，这是自今年5月以来，国内汽车销量连续第3个月出现下滑。作为我国支柱产业的汽车行业已出现连续三个月销量下滑，库存水平也处于高位，可见，去年的强力政策刺激已透支今年国内汽车的消费能力，在政策刺激减弱的背景下，下半年国内汽车消费恐难以恢复强劲增长。这两大支柱产业不太乐观的前景使得投资者对未来经济下滑的担忧再起，尤其是担忧上市公司下半年的业绩状况。中期来看，政策面和经济放缓预期的利空已在指数4月中旬后的大幅调整中基本体现，未来上市公司业绩增速下滑将是给上市公司股价和市场带来调整压力的重要方面。

　　昨日股指出现调整，一方面与近期利空的累积效应有关，另一方面，也是近期指数连续逼空上涨之后，累积的调整压力自然释放的过程。从昨日盘面来看，多方试图继续保持进攻态势，但尾盘出现连续放量跳水，表明多方阵营出现瓦解甚至多转空的现象显现，这将影响到投资者的持股信心，短期股指或仍有惯性下探的可能。不过，根据历史经验，强势市场氛围状况下，股指往往会出现偶尔突然暴跌的状况，如果后市并没有突发性的重大利空出台，那么股指在充分调整释放压力之后，仍有回归强势的可能。 (金证顾问)

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