点击查看最新行情

　　湘财证券宏观策略部 李莹

　　《鼓励和引导民间投资健康发展重点工作分工的通知》的出台目的在于继续推进《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》，增加经济增长活力，有利于资本和劳动力在整个经济范围内更有效率的配置，并带来生产率的提高，投资放开有可能贡献潜在GDP 增速1%左右。

　　我们认为最早有民间资本进入的是铁路投资、水利工程和新能源相关产业。首先，这些工业部门少数环节已经有民营企业进入或主导；其次，各垄断行业，包括公用事业、石油开采、传媒等行业的绝对ROE水平较低，远低于民营企业的15%以上，以及银行业的20%左右。从各行业的绝对收益水平上看，原油天然气开采、石化和电信业远高于公用事业中的燃气、水、电力生产业。

　　首先，铁路投资的二级市场交易机会主要集中在资产注入。由于2012年铁道部资产负债率可能超过70%，目前铁道部有可能剥离一部分资产在二级市场IPO或利用上市公司融资平台整体上市。其次，关于电信的相关产业链，运营效率提高的环节主要可能集中在设备提供商。