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　　该机构认为中国房地产市场将出现软着陆，而通胀率将会见顶

　　【财新网】(实习记者 姚远 21日发自香港)研富(RCM)亚太区行政总裁康礼贤在香港表示，中国内地股市的估值未算过高，估计市场弱势不会延续至2011年。

　　研富(RCM)是德盛安联(Allianz)旗下一家全球资产管理机构，主要管理退休基金、互惠基金、单位信托及其他集成投资基金。康礼贤说，本年初，国际投资者忧虑内地经济过热，加上房地产市场的投机活动活跃，因此对中国市场持负面立场。但中国政府推出连串管理和政策措施，逐步收紧银根，使得中国经济增长在下半年放缓可说已成定局，令投资者转而忧虑中国经济放缓可能过于急速。

　　他认为，随着内地经济放缓，未来数月的数据将显示中国的贸易盈余扩大。并且，经济增长放缓将促使制造商减低库存，通过降价在全球市场促销货品。虽然这一发展有助于控制通胀，但中国经济急速放缓的风险将引起投资者对全球经济增长失去主要动力的担心，构成股市利淡因素。

　　不过康礼贤指出，现实的股价估值反映楼价将下跌35%，但实际录得的跌幅仅10%至20%，并未达到这个水平，“可见投资者过分悲观”。

　　他预期，中国房地产市场将出现软着陆，而通胀率将会见顶。■