金百灵投资 秦洪   

　　由于外围市场不振等诸多因素的存在，一度让笔者认为周一A股市场将出现“黑色星期一”的走势。

　　由于外围市场不振等诸多因素的存在，一度让笔者认为周一A股市场将出现“黑色星期一”的走势。但是，上证指数在昨日低开后就迅速震荡企稳，午市后更是升势凌厉，那么，为何A股市场有如此强劲的超预期走势？

　　市场风格渐转

　　对于昨日A股市场的走势来说，不难看出两个显著的特征：

　　一是板块的做多趋势已形成，比如说强周期性的煤炭股、地产股等品种，反复活跃。但有观点称，个股行情的做多激情仍略落后于近期大盘反弹初期的盘面走势。这类观点认为，保险资金、基金等回补的力量渐趋主导地位，而游资对市场活跃的贡献度明显下降。

　　二是市场的风格渐有转变，小盘股的涨幅明显落后于中大盘股的走势。比如说昨日的上证指数、深证成指、沪深300指数分别上涨2.11%、 2.96%、2.54%，但创业板指上涨1.77%。如此的数据说明了当前资金有重新回流到大盘股的态势。尤其是在今年上半年跌幅惨烈的地产股、煤炭股、券商股等强周期性个股。而且从行业属性来看，市场热点也从上半年的新兴产业切换至当前的地产股、金融股等强周期性个股。

　　正由于此，不难看出昨日A股市场超预期的力量之所在，那就是强周期性个股的估值重估所带来的做多能量。因为在上半年，强周期性个股在流动性收紧的背景下，重心一直下移。有观点认为当时持续下跌的股价对经济下行的预期过于悲观。而目前公布的上半年以及6月份的经济数据显示出经济下行的趋势并不是太明显，所以，上半年强周期性个股的股价调整幅度有点过了，因此，有必要根据当前的经济数据对强周期性个股的股价进行重新评估，如此就引发了保险资金、基金等机构资金的回补，所以，近期的煤炭股、地产股、银行股等品种持续回升。昨日关于矿难之后的煤炭供应或有所减少所引发的煤价上涨的预期进一步强化了多头重估强周期性个股的预期，故昨日煤炭股持续活跃，进而聚集了市场人气。

　　主题投资活跃

　　如此来看，就周一的A股市场走势来说，对后续行情主要有两个指引：

　　一是大盘短线缺乏明显的做空能量。因为上周五美股的急跌以及周末的相关不佳舆论均没有引发大盘在本周一的调整，这就意味着市场的做空能量并不充沛，或者说目前市场本身并无做空的品种。所以，在保险资金、基金等机构资金回补强周期性个股的牵引下，上证指数有望震荡盘升，再度冲击2500点。

　　二是大盘短线的机会路线图已从上半年的小盘股向中大盘股以及一些主题投资概念股转移，因此，目前的机会主要集中在强周期性个股以及能够引发市场共鸣的区域投资主线中，前者主要是煤炭股，后者主要是地产股等品种。其中煤炭股的机会值得跟踪，主要是因为目前煤价的上涨预期渐趋强烈，而且，煤炭股的产能拓展较为迅速，因此，可以充分把握当前行业景气尚未大幅下滑所带来的产业红利，故昨日恒源煤电、靖远煤电等产能扩张较强的个股冲击涨停。而后者主要是以上海本地股为主，因为上海本地股已开始了新一轮重组“浪潮”，所以，海博股份、光明乳业等同一控股股东旗下的个股在近期均有不错的表现，其实就意味着上海本地股的做多潜能有望渐次释放，并成为短线A股市场的涨升先锋。

　　继续关注业绩浪

　　综上所述，大盘在近期显示出行情有回暖的趋势。但具体是否反转，就目前来看，并不现实，缘由有两点：一是缺乏持续放大的成交量；二是目前仅仅是强周期性个股的估值重估行情，缺乏强劲业绩增长前景的预期所带来的绵绵不断的做多能量。所以，就目前来看，仍然倾向于反弹，第一目标位仍然是2500点。

　　因此，在操作中，可适当积极一些。重点关注新、老两条主线：老主线即是前文提及的强周期性个股以及区域性投资主线；新主线则是半年报业绩优异的小盘股。因为随着行情的回暖，半年报业绩优异的中小盘股可能会受到资金的青睐，毕竟目前是半年报披露期间，市场关注的焦点仍然有望聚集到半年报业绩主线中，所以，齐翔腾达、众业达、江苏神通、新宙邦等一些半年报业绩尚可的个股可能会有一定的回稳趋势，可跟踪之。

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