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　　【行情回顾】市场出现积极变化

　　广州证券袁季：在破位的那一周，上证指数一周跌幅达到6.66%，成为去年2月底以来最大周跌幅，凌厉的跌势对投资者脆弱的信心形成了很大的冲击，恐慌性抛售涌现，但市场并没有在”断崖式”下跌后出现人们所担心的持续急挫，上证指数以单针探底的形态初步确认了2300点一线的支撑是有效的。上周，市场形成了小型的折返走势，上证指数不仅将6月29日留下的裂口回补，而且收复近半失地，并径直向20日均线发出挑战。需强调的是，消息面确有向暖趋向，而市场预期也在向积极的方向转变，尽管这个变化现在看起来可能只是星星之火。

　　【背景分析】底部区域逐步确立

　　广东科德苏海彦：央行货币净投放、国际货币基金组织上调中国GDP增速预期以及农行申购资金解冻等利好消息联手推动股指，市场做多氛围重新成型。从上周五收盘的情况来看，沪深两市分别价量齐升，沪综指成交量重新回到800亿元上方，从价量配合情况来看，上升势头有望延续。

　　从基本面来看，本周应当重点关注以下几点：第一，6月份经济数据情况。下周国家统计局即将公布6月份经济数据，从市场关注程度来看CPI是否继续走高是一大焦点。CPI如继续高涨，预计市场会有一些紧张情绪出现，但从目前的宏观形势来看，政策再度紧缩的必要性不大，因此市场即使有所反应也应是短期的。第二，农行上市。农行将于7月15日在A股上市。从估值来看，农行上市前期有望推动银行股的估值修复行情。第三，下周公开市场上会有大量票据到期，关注央行是否会延续7周以来的净投放做法，如资金回笼则会影响短期市场走势。

　　万联证券宋豹：下周起，6月份及二季度宏观经济数据将陆续公布，而一些领先指标已经出现了持续下滑，预示着经济和盈利景气已步入调整期，未来同步指标将会进一步确认下滑的趋势。

　　考虑到目前市场动态市盈率已经逼近历史低点，产业资本及其他长线机构有开始进场试探性建仓的迹象。6月份上市公司大股东通过二级市场合计增持28412.42万股，是减持量9097.38万股的3倍，继5月以来再次出现净增持现象。净增持的持续出现和增持量的环比增加，说明了产业投资者对其股票价值的认可，这可以看作市场开始进入底部区域的一个信号。

　　袁季：在第一波反弹中，大部分个股都有机会，毕竟持续的调整对各行业、板块几乎形成了覆盖性的影响。所以我们看到，一些前期跌幅较大的强周期板块反弹动力显得更强，包括地产及以银行为代表的金融板块。我们仍要提醒，对周期性板块，我们的预期依然是波段式机会，而这个机会正在浮现。

　　【操作建议】2500—2600点之间或有反复

　　袁季：当然，到目前为止，市场仍属空头状况，多头要从防守反击走向战略进攻显然不是可以一蹴而就的。对于阶段行情，我们较为侧重的因素有两个，一是“估值底”的硬度，现在看起来根据地的支撑作用较佳，二是对宽松的预期是否会落空。如果这两个因素利于多头，则近千点的下跌将为其提供足够的表演空间，哪怕只是相对较大规模的反攻。行情方面，预计回暖有一定的持续性，上证指数冲高后在前期平台(2500至2600点)附近可能有所反复，这时候个股将开始出现分化走势，强势板块在经过整固后，有机会更上一层楼。

　　苏海彦：对于新一周的操作，我们认为遵循两条线索：一是银行地产两大权重板块；二是消费行业中的中报预增股。

　　宋豹：上证综指在2300点区域将有望形成重要的底部区域，投资者可以适当增仓。考虑到长线资金规模巨大建仓周期较长，因此，股指立即展开单边扬升的概率并不大，市场仍将有反复的过程。

　　南方日报记者贾肖明