理财周报记者 郑其杰/文

　　五穷六绝七翻身。

　　2个多月，跌去800点，市场完成了一轮完整的下行结构。股谚称，下跌是股市最大的利好。2319点后，比谁看得更空的时候已经过去。

　　市场在发生一些重要的变化，低估的传统蓝筹股显著地有大资金持续流入，而高估的中小盘个股在筹码的无限制供应下，机构信心已经动摇。

　　政策性反弹与季节性反弹的共振

　　7月8日，纽银梅隆西部基金公司获批，而上一只新基金获批还要追溯到2008年的10月份。与此同时，连续7个星期，央行均保持着向市场注入流动性的态势，总共向市场净投放了9380亿元。

　　与此同时，一直被业内视为银行流动性风向标的上海银行间同业拆放利率在前期连续上涨后，近期保持高位回落的态势，同样是银根有所放松的佐证。

　　资金推动上涨，经济与企业业绩的预期下滑一直压制着市场估值，但弹簧已经压得太紧。空头总是拿998点和1664点说事，但大底可遇不可求，且并不总是出现，目前并不是市场最高级别的调整。

　　所以，到了2400点，可以看到，蓝筹股向下牵引力正在消失，而其本身低估值所带来的对中小盘高估值的纠偏行为也暂告一段落，重要的表现就是市场重新变成一个容易赚钱的市场。

　　相对的，股指期货的空头思维定势在上周五的市场遭遇重击，而事实上，近期的期指市场，秒升比秒杀要多得多，且现货对期货的下跌要明显迟钝，即便是期指两个多月来首次出现连续和有实际意义的贴水状况，也无法阻止多头的猛烈上攻。

　　这些都归于预期的转变，14部委密集调研的新闻，足以让市场反弹由战术层面提升至战略层面。

　　同样不要忘记，社保基金和大股东近期均有增仓行为，前者明确提出在今年底将把A股投资占总资产的比例提升至30%。

　　这是谁的月份？

　　如理财周报上周提出的，机构在中小盘的筹码已经发生了严重的松动，大级别上，中小盘分化不可避免，整体主升浪已经结束，这是仍在坚守的机构也无法对抗的趋势。

　　物极必反，在传统蓝筹被机构疯狂抛弃，中小盘顶格配置的时候，价格并没有做出正向回应。现在，是发生转变的时候了。

　　不可否认，机构尽管影响价格，但它们并不是市场上最敏锐的资金。看看前期的中信银行(601998.SZ)，近期的中联重科(000157.SZ)，在启动当日均遭遇机构砸盘，但随后却是顽强上涨。前者代表着蓝筹的拒绝下跌，后者则是最近火热的中报行情预演。这两者可作为7月夏花行情的备注。

　　而这背后正是市场的价格发现功能在起作用，所以，资金的行为偏好固然重要，但更重要的是市场的价格回应。

　　天量的中小盘筹码的注入，市场猛然发现，原本被视为滞重的沪深300筹码在一定意义上才是稀缺的，而它们的市值并不比一只中小盘明星股要小。

　　而对业绩下滑的预期，基本面表现也要比市场预期乐观，截至7月8日晚，两市共有246只个股发布了中报预增公告，而预减的上市公司只有33家，亏损的公司为108家，另外有101家预告扭亏，148家表示中报略有盈余。

　　7月份，会是一个有意义的月份，希望它同时也是你的月份。

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