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　　研究机构：中金公司 分析师： 郦彬，曾令波

　　市场回顾：沪深两市震荡上扬，题材热点再接再厉：沪深股市承接昨日升势，全天大都维持窄幅震荡走势，临近收盘半小时，成交略有放大，推动股指小幅上扬。盘面来看，个股普遍上扬，家电板块、新能源、迪斯尼、西部开发等概念涨幅明显，券商板块午后反弹，地产股则略有下跌。截至收盘，上证指数上涨11.69点，收于2421.12点；深圳成指收于9485.43点，上涨122.41点；沪深300指数收于2580.48点，上涨17.57点；创业板指数收于908.55点，上涨14.83点。

　　后市研判：金融股领涨，道指收复万点关口。周三美国股市大幅攀升，道富银行的利好财测推动金融股领涨大盘。随着企业财报季节将近，市场情绪变得乐观，道指于6月28日以来首次突破万点关口。而欧元汇率走强减轻了市场对欧洲主权债务危机的担心情绪，推动商品期货板块普遍走高。昨日的股市部分挽回了此前跌幅，一些投资者认为，即将迎来的企业财报可能将继续推动股市从此前暴跌行情中回升。纽约市场的主力原油期货合约高收近3%，终结了此前六个交易日连续跌收的颓势。隔夜油价收盘位重上74美元/桶，稍早时美国能源信息署(EIA)宣布调升对今明年全球石油需求的预期。纽约金价高收0.3%，逼近1200关口。LME期铜价格上涨0.6%，LME期铝价格下跌0.5%。

　　活跃的个股多受消息驱动，投资者无需急于介入短线的技术性反弹。(1)沪深股市已经连续两天出现反弹，我们仍然是认为反弹的性质主要为市场超跌后的技术性修复，持续性较弱。从昨日的盘面上看，前日带领大盘股反弹的有色、煤炭等板块相对表现出现回落，权重股明显跑输大盘，两市前20大市值个股有近半数下跌，表现活跃的个股和板块集中于受西部开发消息驱动的区域个股和板块，如新疆、甘肃等板块表现较为活跃，整体上看，大盘的量能仍然不高，反映市场信心依然谨慎。鉴于即将公布的6月份宏观经济数据预计难以乐观，而短期内政策亦难改，我们仍维持中期看淡的观点。(2)一些盈利确定强，估值合理同时经营业务具备抗周期特性的中小盘个股随着前期整体中小盘指数快速回落，估值水平已经出现安全边际，投资者可适当关注此类公司。此外资金将继续追逐中报预增/高送转的个股，我们也将陆续跟踪汇总各行业研究员提示的中报预增公司。昨日福耀玻璃、宇通客车以及东风汽车分别公告了中报预增，预计中期业绩同比增长289%、50%以及200%。我们的行业研究员也认为，随着市场对中报业绩关注提升，汽车行业内中期业绩超预期以及估值较低的公司在中报临近有望迎来投资机会，主要可关注标的还有华域汽车、一汽富维、江铃汽车、上海汽车、潍柴动力和中国重汽(3)消息面上，据《21世纪经济报道》周三引述某大行资金部人士称，国内银行业6月份新增贷款在5600亿左右，较5月份的6394亿元进一步减速，反映政府仍在努力遏制信贷增长；而信贷的收紧料对6月份固定资产投资等经济数据将造成不利影响。而政策方面，新华社的文章指出中国下阶段宏观经济政策取向仍将高度重视“稳增长”和“调结构”，但新刺激政策可能性不大，8%左右将是一个可持续发展的速度。