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　　近日，万联证券发布了《2010年下半年A股市场投资策略报告》。报告称，随着政府调控政策的逐步落实，下半年经济的发展趋势将变得明朗，市场的核心变量将重归经济面，预计下半年走势呈现“N”字型，7、8月份机会较大。

　　万联证券认为，随着经济结构调整的强化，下半年经济增速继续放缓，经济增速的放缓和社会资金的宽松程度下降制约了市场的上涨空间，使市场难以出现大的趋势性上涨行情。而一旦后期出现业绩超预期的情形或者调控达到目标，如房价出现松动、完成落后产能的淘汰任务等，有望触发市场向上的推动力，带来市场阶段性交易型机会。总体而言，由于市场上涨的驱动力不足，而下跌又有支撑，下半年仍将维持大的区间震荡格局，可能为N字型。其中7、8月份随着半年报的公布，经济结构调整的效果逐渐显现，经济形势初步明朗，市场较大可能产生一波阶段性行情。

　　万联证券分析称，市场的机会仍以结构性为主。经济结构调整意味着经济内部的发展是不平衡的，产业政策和信贷政策的“有保有压，有促有控”强化了这种差异性，经济呈现结构性发展。股市作为经济的晴雨表，结构性的经济发展反映在股市也将是结构性的投资机会。根据Wind的一致预期，中小企业板10年的业绩增速为50.38%，远高于上证50成份股10年28.09%的业绩增速，下半年多数时候中小盘股的表现仍将优于大盘股。

　　南方日报记者贾肖明实习生尚玲