中金公司在最新发布的报告中表示，A股市场的资金供求状况不久之后将有改善的迹象。该机构预测，除本周资金需求巨大之外，接下来三周市场的资金净供应量将逐步宽松，本月中下旬甚至会出现单周资金净供应为正的情况。其判断，这将为A股市场逐步止跌企稳提供资金面的条件。

　　不过，业内也有反对的声音。有券商人士认为近期资金面趋缓是为配合大型公司IPO，而担心过后可能重新出现资金净回笼的状况。

　　未来三周缺钱情况将逐步缓解

　　近期，A股市场在流动性方面明显偏紧。6月中下旬的时候A股曾出现过资金净供应，但从上周开始又进入了资金需求大于供应的格局。

　　根据中金公司的市场资金供需模型，由于市场有大规模融资活动发生，上周市场出现了大约为16亿元的资金净需求。

　　不过，随后A股市场对于资金的需求将快速减少。中金公司预测，接下来三周市场资金净供应量分别为-25.6亿元、-33.2亿元和20.4亿元，资金供应趋紧情况会逐步得到缓解。

　　“我们判断市场资金面环境会在7月中下旬开始好转，届时股市逐步具备止跌企稳的资金面条件。”中金公司预测道。

　　实际上，近期管理层已经在一定程度上放宽了资金的投放。来自于W ind资讯的数据显示，今年2月底至5月初，央行连续11周在公开市场上实施货币净回笼，净回笼资金达11220亿元，这也促使了银行间市场的资金紧张和A股市场的连续调整。

　　但自5月中旬以来的最近8周，央行在公开市场上已经出现了7周的净投放，这8周累计净投放资金8840亿元。尤其是6月份的后三周，每周货币的净投放规模都在1600亿元至2100亿元左右。

　　机构依然担心流动性

　　流动性的改善对于A股市场来说非常重要。南方基金表示，经过前期大幅下跌，A股市场当前的整体PE水平已经相当于2005年的998点和2008年的1664点左右的水平。

　　“市场估值已经处于历史底部区域，一旦政策面和资金面有所改善，下半年市场将在震荡筑底的过程中酝酿大幅反转的机会。”该公司称。

　　不过，虽然资金面短期看有趋于宽松的可能，但能否引发行情还属未知之数。市场较为担心的事情是，这种货币宽松能维持多久？

　　“央行连续六周的净投放主要是为IPO铺路，之后有可能收紧。”安信证券一位资深人士向南方都市报记者表示，市场对此有一定的担忧。“不过，我推测收紧的时间点可能不是在发完以后，而是在上市后一周至三个月之内。”

　　而把眼光放得更长远一点，机构们对于整个下半年的流动性状况总体而言多持谨慎的看法。

　　摩根士丹利华鑫基金认为，目前来看，货币供应增速对应潜在G D P增速都处于回落趋势，很难出现经济下滑而货币投放增长的局面。如果预期通过释放流动性推动投资进而来减缓G D P过快的回落，将违背本次宏调的本意，下半年流动性整体表现不会出现明显放松的局面。

　　招商基金研究部总监陈玉辉也向南都记者表示，从资金面来说，货币政策收紧、信贷紧缩导致流动性趋紧；与此同时，大量新股发行上市，也给资金面带来压力。

　　“下半年还是大小非解禁的高峰期，受实体经济增速下滑的影响，大小非套现的欲望也可能会比较强烈。”陈玉辉说。

　　采写：南都记者 刘昊

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