上周日下午，10余名公募私募大佬齐聚深圳，把脉下半年中国市场以及相应的投资策略。虽然对经济探底、市场扩容、解禁压力的担心仍在，但是，比较一致的看法是，在当前这个点位，不必过于悲观。具体到相应的市场机会，有多名公募、私募基金经理表示，7、8月可能孕育反弹，操作策略上，一些超跌的大蓝筹值得关注，新兴产业成大势所趋，而接下来半年乃至两三年，大消费行业都有机会。

　　“公募”在新兴与传统产业中寻找平衡

　　“在过去一年中，传统经济和新经济的分化比较严重。为什么很多新兴行业会得到大家追捧？事实上反映了一个预期，这是比较大的转折，资本市场一般方向不会错，只是说会不会‘过’了”。在上周日下午举行的《股市动态分析》二十周年座谈会上，鹏华基金研究部总经理冀洪涛如是说。

　　真正能够实现转型的可能是往消费、服务这个方向去转型，这是元年的开始，但是，往往资本市场都会伴随着痛苦。因为看不到新的方向，旧的又被率先反映了。“冀洪涛说。

　　具体到相应的投资策略，冀洪涛强调要关注市场给予的强烈信号，而在组合配置中讲究平衡之道，比如说有的公司确实跌得很离谱了，可作为组合配置之一。“下半年在适当的时候增加配置，选择旧行业中的机会股，然后是新行业中的便宜股。”冀洪涛说。

　　大摩华鑫基金投资部副总监袁航称，看到下半年，乃至接下来的两三年，看大消费是没有错的。“还有一个市场空间比较大的新兴产业，这次大跌下来以后，可以在里面选一选。”

　　袁航分析，做投资除了看大方向、大的行业成长空间外，要细分到小行业，这就看公司核心竞争力。

　　对于上半年一直关注的风格转换问题，袁航认为，“有的投资者如果通过预测风格转换赚到了钱，还可以继续用。但是从我个人来讲，还是更多关注导致风格转换的原因是什么，这样投资会比较自如一些。”

　　“私募”关注大蓝筹跌出来的机会

　　“下半年就做跌出来的机会。”深圳市道合投资管理公司总经理裴继伟称，下半年即使反弹，可能又是振荡，在业绩下滑、整体下滑、扩容加大的背景下这样的选择更为可行。

　　具体到操作，裴继伟给出了两种建议：第一，从银行、保险来讲，比如说跟香港这边的估值比较来看，包括从历史上各方面的数据来分析的话，我觉得就是在最近，比如说7月中下旬，有可能会带来一些机会。第二，从成长股的选择来看，我觉得跌出来的机会是更加应该等待的机会，因为毕竟成长股弹性大，相对来说在成长股里面比较关注医疗。

　　“医疗器械或者说相应的健康保健为主的成长公司，我们是在等，现在估值确实还是偏高。”裴继伟说。

　　深圳市金中和投资管理公司CEO曾军表示，1—6月公司所有的策略报告都是看空。“但7月份我们最新的结论是三季度有可能见到A股低点，具体时间可能跟宏观政策和宏观经济有关。”曾军说，“未来3—5年我们有两个贯穿的投资主题，一个是大消费的投资主题；另外一个就是节能减排。但是在目前的特定时点，在A股转折点的时候，我们最看好的是第一波。重点要放在地产、银行，或者保险这些传统行业上，在A股底部的转折点，我们认为这些行业会有超额收益，然后可能才会蔓延到上下游。”

　　“机会还是来自一些超跌的大蓝筹。”深圳市南方汇金投资管理公司总经理徐伟说，下一次要起来的时候，调的多是先来的机会，没有调的，包括现在的中小板、创业板，结合大小非要解禁的话，补跌的机会还是比较大。“反而持有10倍PE的一些股票，我觉得会带来绝对收益。”徐伟说。

　　链接：投资点睛

　　银行、保险板块7月中旬可能会有机会；成长股跌出来的机会值得等待，可以关注医疗器械或健康保健，目前估值还是偏高。

　　———深圳市道合投资管理公司总经理裴继伟

　　三季度可能见到A股低点，在底部转折点，重点放在地产、银行或保险等传统行业，或有超额收益。未来3-5年，大消费和节能减排是两大投资主题。

　　———深圳市金中和投资管理公司CEO曾军

　　机会还是来自一些超跌的大蓝筹。10倍PE的一些股票可能有绝对收益。

　　———深圳市南方汇金投资管理公司总经理徐伟

　　南都记者 王亚宁

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