上半年A股发生增持行为142起，目前可以关注非高管类个人股东的增持公告

　　王艳伟

　　近日股市节节走低，7月3日，上证综指更是最低下探至2319点，而与此同时，上市公司大股东、上市公司高管及其他非高管类个人股东，对上市公司的增持却在逐渐增加。

　　股东增持一向被市场解读为利好信息，以5月份股东在二级市场增持的个股海信电器(600060.SH)、建发股份(600153.SH)、贵州茅台(600519.SH)为例，5月10日股东增持公告一出，当周涨幅分别达到了12.5%、5.38%和3.8%。

　　华泰联合证券分析师冯伟建议投资者视经济周期跟随不同类别的增持公告进行投资，在目前的经济状况下，可以关注非高管类个人股东的增持公告。

　　增持渐多

　　在股市下跌期间，股东的减持和增持行为显然都不够活跃。根据Wind资讯统计的数据，截至6月30日，今年以来共发生重要股东减持行为629起，远低于去年同期的1074起，而增持行为共有142起，略低于去年同期的191起。

　　值得注意的是，在股市逐节下跌的二季度中，股东增持行为逐渐增加。4月份被股东增持的股票只有冀东水泥(000401.SZ)和中兴商业(000715.SZ)两只，这与今年前3个月的冷清情形类似。而到了5月份，就有超过20只股票被股东增持，6月份以来被增持的股票也有10只。

　　对此，一位市场人士分析认为，去年二季度与今年二季度的市场环境截然相反。今年二季度情况不同，虽然股市出现较大幅度的下跌，但大部分人对经济走稳仍有信心，所以股东减持较少，反而会借股价低位进行增持。

　　不过，股价被低估并非增持的唯一理由，冯伟把增持动机分为四种。首先，对于个人投资者而言，在某些特定的宏观状况下他们倾向于选择增持股票作为股权投资的一种方式。其次，对于公司高管而言，比起一般投资者，他们更加了解公司的发展情况以及未来业绩，也更能准确地判断出当前股价是否被低估。第三，对于大股东而言，增持原因更加多元化。最后，大股东前期有过增持承诺的，后续一般都会进行增持；当上市公司股权内部有整合需求时，大股东也很可能为了控股或整合公司进行增持。

　　冯伟认为，由于资金流动的管制程度不同，个人和高管的增持行为比大股东行为更加敏感和及时。

　　关注增持概念股

　　方正证券研究员王辉、王慧民的研究显示，股东增持公告发布后，相应股票具有一定投资价值。无论行情是强是弱，大股东增持的个股在公告一个月内都有不错的市场表现，跑赢大盘的同时有较大概率获得稳定收益。

　　王辉、王慧民认为，对于投资者来讲，增持概念股可以作为一个短期炒作的投资标的，但也要明确增持行为是否是由于看好上市公司而发生的，且大股东是否有增持承诺、公司是否有再融资计划。如果由于有增持承诺或再融资计划，大股东会逢低增持以保障再融资顺利进行，这样的个股更具安全边际。

　　而冯伟在梳理对不同类型增持事件在不同经济状态下的表现后发现，个人增持和高管增持相较公司增持股价表现略胜一筹。其中公告5日后，高管增持带来的市场超额表现略好于个人增持；公告后15日内，高管增持带来的市场超额表现同样略好于个人增持；但公告后30日内，个人增持带来的市场超额表现明显好于高管增持。

　　在目前的经济状况下，冯伟建议投资者首选被非高管类个人股东增持的股票。

　　寻找个股机会

　　统计数据显示，6月以来发生增持行为39起，涉及10只股票。其中，被增持股份数量最多的是方大炭素(600516.SH)。

　　6月23日，公司发布增持公告称，公司实际控制人方威以个人名义已持有公司股份1320.71万股，达到公司股份总数的1.03%。而方威的增持计划为，自2010年2月5日起12个月增持不超过公司股份的2%，这意味着，后续几个月内方威的增持动作仍将继续进行。公告当日，方大炭素股价上涨1.27%。

　　精工钢构(600496.SH)自6月以来得到大股东浙江精工建设产业集团连续三次增持，增持股份数量共计773.93万股，占公司已发行总股份的2%。

　　三次增持消息均得到市场积极回应：6月2日公告增持38万股，公司股价上涨2.09%；6月19日公告增持497.59万股，21日股价上涨2.44%；7月2日公告增持238.34万股，股价再度上涨1.85%。

　　美欣达(002034.SZ)则是由股东周信钢与周晨、李欣、南京欧亚香精香料有限公司和圣美伦(南京)香水有限公司构成一致行动人，自2009年10月份就开始持续增持公司股票。截至2010年6月22日，共持有公司股票610.1506万股，占公司总股本的7.52%。尽管此次举牌涉嫌违规，但美欣达股价仍在6月24日公告当天迎来1.34%的小幅上涨。

　　亿阳信通(600289.SH)二级市场股价对增持消息更加敏感。7月1日，国际商业机器(中国)有限公司(IBM中国公司)通过大宗交易方式受让大股东亿阳集团股份有限公司591.72万股股份，成为公司的战略投资者，其股价逆市上涨7.12%，盘中还一度涨停。

　　增持公告对股价短期刺激作用显而易见，但王辉认为，对于有增持概念的个股，投资者还需结合市场环境、基本面、技术面等因素进行分析判断，才有可能使短期内获得稳定收益的概率大大增加。

　　方大炭素虽然在增持公告当日上涨，但在随后几个交易日内，由于大盘整体下跌，其股价也跌去10.28%。

　　西南证券认为，方大炭素是国内唯一掌握成熟的微孔炭砖和半石墨质炭砖的生产技术并拥有相应的装备条件、具有一定配套批量生产能力的企业。公司产品广泛应用于核能、航天等高科技领域，近期实际控制人的增持计划表明该股具有投资价值，后市仍可逢低关注。

　　精工钢构自被大股东连续增持以来，股价持续走稳，目前其复权价格仍与6月初价格相当，并未出现大幅度下跌，公司基本面也被研究员认可。

　　金元证券研究员王昕认为，公司作为钢结构行业的龙头企业，产品结构均衡，管理效率和运营能力均处于行业前列，并且受地产调控影响相对轻，去年投产的彩涂铝板生产线有望为公司带来新的收入增长点。

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