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国金证券称下半年市场存在结构性机会

http://www.sina.com.cn  2010年06月29日 17:43  一财网

  国金证券基金研究总监张剑辉发布最新报告称,预期下半年经济增速放缓,但二次探底风险并不高,市场存在结构性机会,建议关注“策略选股能力突出”管理人所管理产品,优选其所管理的规模中小基金。

  报告称,受欧元区债务危机恶化、国内针对房地产调控及淘汰落后产能等政策对出口及投资的冲击,下半年经济增长将从高位下降。

  不过消费继续保持快速稳定增长,同时政府在看到经济环境复杂的情况下,也采取通过多样化的政策来进行经济结构调整。因此,预期全年GDP增长仍将达到10%以上,经济“二次探底”的风险并不高。

  伴随着政策调控效果的显示以及经济增速的放缓,企业盈利面临下滑的风险。报告预计上市公司2010年盈利增长在25%上下,在悲观预期下盈利增长在18%左右,对应上证指数市盈率区间在16-18倍上下。由于A股上市公司具有较强的周期性特征,盈利增长及预期的波动将引发股指的相应波动。

  报告预期下半年股指较过往几年呈现“低波动、分化升级”的特征,存在结构性机会的同时,也意味着对投资能力提出更高的要求,基金产品间业绩分化显著现象也将延续。

  报告称,“低波动、分化升级”的市场环境对管理人提出了更高的要求,兼具“对个股成长性判断能力”和“策略把握估值波动能力”的管理人,更容易在下半年的市场环境中表现出竞争力。

  因此,报告建议投资者下半年基金配置侧重“策略选股能力突出”管理人所管理的基金产品,尤其是其管理的中小规模基金,可以有助管理人更好地发挥灵活策略优势。

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