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　　⊙金百灵投资 秦洪 ○编辑 杨晓坤

　　昨日A股市场冲高受阻回落，午后一度有跳水动作。但由于中信银行等银行股的奋力护盘，大盘略有企稳。不过，成交再创地量，使得上证指数渐有形成缩量抵抗式下跌的格局。那么，如何看待这一走势呢？

　　近期市场压力其实较为清晰。一是流动性不足引发了高估值品种的相继崩溃。前期是医药股，仅仅因为一个药品价格管理办法的预测信息就使得医药股出现急跌，这本身就说明了在流动性不足、量能持续萎缩的背景下，高估值的存在基础渐趋削弱。昨日智能电网板块、物联网板块等近期强势股也步医药股后尘，出现了大幅回落，对中小板指、创业板形成了较大的压力。

　　二是关于调控政策的预期仍在不断强化。昨日有媒体报道称，住建部重申调控不松懈，房企酝酿价格战。房地产将面临放量下跌的预期愈发强烈，这对资金的做多激情无疑是一个极大的打击，房地产行业出现放量下跌的预期一旦形成，将抑制房地产股、化工股、建材股等诸多板块的做多意愿，甚至会加深市场对银行股的担忧。

　　奇怪的是，虽然A股调整不休，但是上证指数却屡屡如遇神助，在关键点位能够企稳。昨日上证指数在2528点就是如此，中信银行等银行股迅速企稳回升，削弱了空方的抛压，使得大盘企稳回升。

　　由此可见，当前市场的确存在着较为强烈的护盘信号，这其实也折射出当前多头灵活的操作策略。一是“抱团取暖”，尤其是抱着银行股、保险股等权重股。此类个股之所以能够成为“多头司令部”，主要是因为市场对于AH股折价现象反应以及对小QFII的预期，前者意味着银行股、保险股等折价现象较为集中的板块，存在着典型的估值洼地效应。后者为银行股、保险股提供了新的配置买盘资金。正由于此，银行股等品种成为大盘在近期强势品种，也极大地削弱了空头的抛压。

　　二是集中攻击小盘新股。昨日启明星辰迅速冲击涨停板，显示部分资金在认同大盘调整趋势的同时，但也在积极配置高成长的小盘新股，使这些小盘新股成为近期市场的一个兴奋点，这在科伦药业、九九久、奥克股份、东山精密、誉衡药业等个股中得到了体现。

　　运用这两大操作策略，加上多头布局得当，将起到“四两拨千斤”的奇效，即用较少的资金获得了较大的做多能量。抱住银行股、保险股等大市值品种，稳住大盘；再用部分资金对小盘新股进行游击，可以极大地聚集市场人气，这两招可以大大延缓市场的调整趋势。

　　中期A股市场的确有考验2500点、甚至向下击穿2481点的可能性，但短线来说，由于多头两大灵活的操作策略，大盘难有大的调整空间。预计大盘近期将延续周一的抵抗式下跌走势，但向下破位的时间点还未到。

　　在操作中，建议投资者适量跟踪银行股、保险股等护盘品种，同时对一些优质中大盘蓝筹股予以跟踪，比如说长江电力、中国国旅、陕鼓动力等等。另外，对奥克股份、科伦药业等高公积金的新股也可跟踪。