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　　金百灵投资 秦洪

　　上周A股市场多空双方在2550点一线渐有形成平衡的格局。这就意味着，上证指数将在2500点至2600点的箱体中迎接农行IPO，那么如何看待这一走势？

　　市场浮现“挤出效应”

　　从上周盘面来看，市场弱平衡格局的形成主要得益于金融股的护盘效应，这不仅是指中信银行等银行股，而且还指中国平安、中国太保、中国人保等保险股。此类个股在近期明显受到了机构资金的买盘推动。它们的活跃不仅削弱了小盘股调整对市场的压力，而且还向市场传递出一个信息，那就是在农行顺利IPO之前，金融股仍将出现活跃的态势，为农行的IPO营造一个相对祥和的氛围。

　　但农行一旦IPO成功，对未来的指数影响力也是不容忽视的，故不仅指数基金会被动配置，而且股票型基金、保险资金、社保基金也会配置，这必然会使得存量筹码与存量资金产生新的博弈，这其实就形成了挤出效应，即新增行业龙头将吸引机构资金减持原有持仓以腾出资金来进行新的配置。如此就意味着A股市场目前的弱平衡格局将面临极大考验。

　　股指重心或再下移

　　正因如此，市场对弱平衡格局能否延续产生了较大的怀疑。就目前来看，弱平衡被打破的概率极高，为何？主要是基于两点：

　　一是前文提及的挤出效应对目前银行股、保险股的股价压力。随着农行IPO，必然会使目前存量资金抛售一部分其现持有的金融股转而来配置农行，这样看来，银行股近期的强势走势可能会有所减弱。而且，目前金融股经过近期的持续反弹，不排除短线有获利回吐的可能，进而使市场出现较大的抛压。

　　二是小盘股的调整压力渐显。打开中小板指、创业板指，不难看出中小板、创业板等小盘股面临着较大的技术调整压力。而且，从行业结构的调整角度来看，也面临着较大的调整压力，不仅是短线估值的压力，还因为不少新兴产业股将面临着半年报业绩增长数据或低于预期的压力，毕竟今年上半年新兴产业股在产业结构调整的舆论引导下出现了较为强硬的走势。但股价的上涨趋势在近期将要面临半年报业绩大考的考验，所以，多头也不敢轻举妄动，甚至主动减持以便争取更多的仓位主动权，从而使得市场的抛压也渐次沉重。

　　故本周A股市场的走势不易乐观，甚至不排除本周一A股市场股指重心再下移的可能。

　　个股行情有所降温

　　因此，在操作中，不宜盲目加仓。更何况，上周五A股市场出现了近期以来较为罕见的没有一家个股达到10%涨幅限制，这其实向市场折射出个股行情有所降温，操作难度加大的态势。

　　当然，如果行业成长乐观的医药股等品种再度急跌，倒是可以以“倒金字塔”的方式适量建仓。