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　　⊙记者 方俊 ○编辑 朱绍勇

　　6月26日，湘财证券在上海世博洲际酒店举办了以“中国经济新动力：节能减排与三网融合”为主题的2010年度中期投资报告会，基于对中国经济“稳增长、调结构”的前瞻性分析，围绕“节能减排”和“三网融合”两大核心主题展开了深入探讨。湘财证券预计全年CPI不超过4%，下半年没有通胀预期，没有加息预期，只有问增长预期；而下半年A股市场将探底回升，筑底阶段可能在7月份结束。

　　湘财证券首席经济学家李康博士通过引述刺激政策退出、金融危机、中国经济强调经济增长认为，今年经济形势总体来看，没有通胀预期，没有加息预期，只有稳增长的预期。他认为，首先，全年CPI预计不超过4%，中国的经济承受得起。其次，加息预期减弱，在这样的情况下不存在加息预期，一旦加息造成的预期会使整个经济向好的预期发生转变。

　　李康指出，现在最大的问题是收入政策的问题，收入政策调整刺激消费是一个长期的过程，需要两三年甚至更长的时间；收入占GDP的比例在严重下降，在持续下降，这是一个大问题。而稳增长将是今年下半年，乃至两到三年内中国宏观经济政策调控的主基调。“政府通过宏观调控是可以调控的，我们的预测最早今年下半年中国可能回到投资支撑经济发展的轨道上来，也可能是明年。我们要稳增长，消费结构调整与进出口平衡下的再投资，重点是新兴产业与区域经济。”

　　湘财证券研究所副所长袁绪亚博士认为，中央政府对经济转型做出产业发展规划的布局及密集型政策推出之后，将会是投资推进和引导社会资金投向新经济和创新产业。因此，沿着新产业投资的航标，跟随新产业的投资选择相应板块及产业应是2010中期投资一条清晰的逻辑。

　　袁绪亚表示，目前中国经济处于新经济发展中的产业规划与政策密集推出的时间阶段，新经济伴生于传统经济并将破茧化蝶意愿强烈，市场奉行以对传统行业的低估值与新产业过高估值并行的预期，市场面临一重估值趋势到来的阵痛和等待。中国经济转型和新产业发展尚未进入到持续高投资阶段，但随着产业规划进入到实施阶段，高投资和持续投资的过程将会呼之欲出。

　　袁绪亚认为，2010年下半年，围绕着业绩驱动和股指期货作用等叠加的估值驱动因素的影响，在没有市场机会性投资愿望膨化时行情也许难有作为。“但新产业投资及收入分配政策的隐含市场机会的显化，终将使得2010年下半年中国A股市场不会寂寞。”