点击查看最新行情

　　申银万国证券研究所  魏道科

　　盘中特征：

　　周五沪深股指先盘后跌，弱市特征明显。上证指数收盘2513.22点，跌1.84%，成交742.3亿元；深成指收盘9966.54点，跌1.93%，成交717.0亿元。申万行业指数显示所有的行业指数全部下跌，其中医药生物、电子元器行业指数跌幅居前，这两个行业指数也是今年以来较强的行业板块，近日明显弱于大盘。从申万风格指数观察，小盘股指数跌幅较大。终盘两市117只上涨，95只平盘，1678只下跌，其中2只涨停，25只跌停。

　　后市研判：

　　大盘中期走势仍不乐观。上证指数2500点岌岌可危，破位的可能性较大。

　　短期房地产和金融服务业板块稍抗跌。股价率先下行较长时间的房地产和金融板块在周五前市盘中曾有良好的表现，其中房地产行业指数一度反弹幅度超过2%，但在下午大盘逐级回落时房地产和金融板块也难以力挽狂澜。终盘它们的跌幅虽然小于沪深300指数的跌幅，但毕竟难以规避系统性风险。6月18日也是IG1006交割之日，下午多头试图拉升中国石油，无奈寡不敌众，最终无功而返。

　　前期的强势股补跌。从行业角度看，近两日医药生物、电子元器行业指数跌幅较大，似乎还没有止跌的迹象。媒体报导发改委将从严查处新进医保目录药品大幅涨价行为。这成为医药板块股价下挫的导火线，其实医药板块的平均市盈率处于相对较高的水平，平均股价早已高于2007年的水平。申万行业指数显示，医药生物行业指数2007年10月的高点为3133点，2008年10月跌至1403点，2010年4月弹升至4515点，该板块一年半左右的时间内一口气上涨幅度超过220%，本身积累了丰厚的获利盘和解套盘，如果没有负面的因素，其股价未必会如此快速地回落，可是一旦出现调整，也许不是两个交易日的下跌就能重新振作起来的。电子元器行业指数也成为周五的重灾区，下跌幅度为4.92%，该行业指数在2007年10月时的最高点是1833点，2008年10月跌至490点，2010年4月弹升至1847点，近期震荡回落，目前1497点，可能也面临着调整的压力。

　　小盘股本周跌幅较大，成为做空的动力之一。也许它们对指数权重的影响不太大，但对市场人气的负面作用不容忽视。中小板和创业板获利回吐的压力较大，也许调整的时间也会超过多数人的预料。申万风格指数显示，小盘股指数2007年10月摸高2580点，2008年10月探低903点，2010年4月冲高3466点，周五收盘2926点，在目前的点位， 继续上升的动力似乎很有限，对于未来可能的回调风险有要思想准备。

　　本周的A股仅有两个交易日，股指弱不禁风，上证指数2500点岌岌可危。在端午休假的三个交易日里，欧美股市出现较强的反弹，可是周四开盘时沪深股指仅略高开不足1%，反弹无力，逐渐下挫，周K线又是阴线。自2010年5月上旬以来，周K线几乎是缓慢的震荡向下过程，近期尚未真正企稳。上证指数受制于5周均线，目前它位于2575点，深成指也未能突破5周均线的阻力，目前它位于10219点。深成指近期在万点上下震荡徘徊，这种徘徊格局似乎难以为继，一旦上证指数有效破位2500点，也就意味着大盘下一台阶整理。2009年8月以来的中期调整趋势并未发生转变，如果市场环境没有明显的改观，短线的反弹经常半途而废。

　　操作策略：

　　暂时谨慎观望。