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　　■广州万隆

　　5月宏观经济数据已出台，CPI略超3%红线，引发加息争议。市场在小长假前普遍谨慎，但5月CPI环比略有回落，是增强市场信心的一个信号，市场正在等待催化剂以发动行情。

　　等待政策催化剂

　　短期研判：上周五市场窄幅震荡，两市不论是振幅还是换手率，均处于近期的较低位置。个股走势分化严重，两市涨跌家数比为694比1054，接近2比3的比例。下跌个股家数略多于上涨家数，股指终盘为小幅上升，自然是板块明显分化的结果，尤其是二线蓝筹有效抬升了股指。周五板块指数涨幅最高的是钢铁，其次是煤炭与有色金属，另外青海、云南等西部生僻区域板块也有一定的涨幅。上半周涨势较佳的电子信息、网络游戏等TMT板块，处于休整状态中。单从技术上看，股指处于逐步消化均线空头排列的状态中，以时间换空间完成对一系列均线的攻克。也就是说，后市短期内仍以小幅震荡为主，下一个目标位将是30日均线。目前30日均线处于2636点区域，且每天下行10点，最晚将在6个交易日后，与目前股指相交。也就是说，按照目前运行轨迹，股指最迟6个交易日后将站上30日线。

　　中期研判：后市我们需要关注几个方面的信息，以判断节后行情的趋势。一是管理层对5月宏观经济数据的解读，目前市场对5月CPI踩红线有不同的分歧，既有延后加息预期，也有马上上调准备金的预期。若管理层有较清晰的表态，将打消市场的疑虑。二是期指的持仓数据，目前距离6月期指结算日6月18日仅剩2个交易日，尽管期指主力合约已逐步向7月转仓。但若6月合约尚未完成转仓，休市期间又有重大利空或利好出台的话，将会刺激6月剩余持仓快速平仓，影响市场短期走势。三是外围走势，但近期A股走势基本独立甚至领先于外围市场。外围市场走势对国内走势影响已经不大，且估计欧债危机短期内趋于舒缓，美元汇率逐步回落，将给予大宗商品及外围股市喘息的机会。总而言之，5月CPI环比略有回落，是增强市场信心的一个信号。若管理层在经适房方面有所推进，这催化剂事件将会给予市场更大的持股信心。

　　关注成长和重组类股

　　国家统计局11日公布5月份国民经济运行情况的相关经济数据。数据显示，5月份，居民消费价格同比上涨3.1%.2010年1－5月，居民消费价格同比上涨2.5%。央行统计显示，5月份新增人民币贷款6394亿元。上述数据基本符合市场的普遍预期，不过值得一提的是，5月居民消费价格指数(CPI)同比上涨3.1%，为年内首次突破政府设定的3%目标。因此数据的披露加大了市场对通胀压力的担忧和央行加息预期。但考虑到欧债危机影响和下半年经济增速可能放缓，尽管理论上加息条件基本成熟，但短期内加息的预期并不强烈。

　　培育新兴产业、推进产业结构调整成为2010年乃至十二五期间的重要任务。航空航天等空间技术成为也属于战略性新兴产业：但与其他的战略性新兴产业不同，航空航天产业不仅仅是新的经济增长点，更是关系到国家安全的战略性产业，未来在政府政策支持下，航空航天产业必将迎来产业化发展的重大机遇。一方面我们对具有技术更新意义的大飞机、火箭制造和卫星领域的大集团大公司予以肯定，更重要的是对相关领域的材料、配件以及空间技术民用化的小型上市公司投入更大的关注，其中蕴含更多投资机会。可继续重点关注战略性新兴产业中的创业成长类个股和实质性重组题材股。