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　　昨日是节后第一个交易日，沪指再度落后于全球主要股指，在端午节假期期间周边市场再次出现反弹，投资者对A股反弹抱有较大的期望，但由于国内市场消息层面不容乐观，昨日两市冲高回落，显示投资者对后市的担忧并无减弱迹象。消息层面来看，农行IPO在即，对市场抽血明显，虽然市场一度传言农行将会缩减IPO规模，降低发行价格，但市场似乎并不领情，仍然保持着弱势局面。另一方面，上周已经发布了5月份的经济数据，如绝大部分专业人士所预期，CPI数据再创新高，显示通胀迹象明显，加之部分地区房价依然高企，预计房价抑制政策短期不会轻易退出，因此投资者的担忧不无道理。

　　宏观经济上，今年经济形势也非常复杂，既要调整经济增长结构，发展新兴产业，同时还要抑制通货膨胀，难度可想而知，投资者可适度谨慎，但不宜过度悲观。沪指自4月中旬回落以来，跌幅已超20%，技术性反弹的需求较为强烈，昨日受阻于20日均线，显示反弹的基础还需要巩固，政策面也需要配合，短期因大盘的估值已经相对合理，大幅杀跌的空间或将比较有限，但要展开较大幅度的反弹，还是有待政策面的配合。(招商证券)