点击查看最新行情

　　目前，我国股市正在以“进一退六”的格局向下运行。那么，在导致股市连续大幅下跌的各个因素中，资金面的确是一个绕不开的话题。

　　这几天股市下跌，当然与有关房产税以及日前住建部、央行和银监会联合推出认房又认贷的调控组合拳等因素有关，但是进一步说，它还是市场资金供应紧张所致。那么，受如下因素影响，6月份资金面的收紧程度仍将延续。

　　鉴于CPI在越过3%的警戒线的同时，也已连续3个月维持居民一年期实际存款利率为负的格局，在这一背景下，不排除6月中下旬加息的可能(但是笔者坚持认为目前加息的条件并不成熟)。那么，如果加息，将会造成6月份市场资金整体进一步收紧的局面。

　　此外，楼市调控政策出台已经一个多月了，下一步楼市走向也是决定6月调控政策松紧判断的重要选项，进而决定股市资金面情况。从当前运行情况看，房价大面积下跌的局面尚未出现。因此，预计下一步政府调控政策会采取“小火慢炖”，以不断巩固其调控效果。

　　目前，在股市上，棘手的问题还有，各种形式的扩容在快速推进，限售股批量涌出，新股层出不穷，最近大型商业银行的再融资也开始起步，再加上传闻已久的农业银行天量募股计划的推出，这些都令股市面临巨大的资金需求压力。

　　尤其是上市银行再融资，已成为今年资本市场一个悬而未决的难题，对股市的阻吓不亚于“大小非”解禁。目前，除了国务院已批准的工、建、中、交四大行总额为2870亿元的再融资规模外，尚有10余家上市银行计划融资的规模预计超过1500亿元，再加上将来中国农业银行的IPO以及部分股份制银行酝酿中的融资计划等，银行大有在股市再融资市场上进行“赛场抢跑”的阵势，这又会使股市面临严重扩容压力。

　　如果管理层能够从维护股市健康稳定发展的角度考虑问题，严审再融资审批，或放慢审批节奏，确保再融资审批能够有序、有节制地进行。另外，银行选择上市乃至再融资的时间点上，要根据市场情况而定，要三思而行，在预期再融资效果不佳的情况下，最好是推迟或取消再融资方案。只有这样，股市的资金面压力才能得以逐步缓解。

　　中国人民银行郑州培训学院教授 王勇