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　　1.市场估值分析－市场杀跌动能趋弱，估值水平趋于平稳

　　上证指数在上周下跌3.85%。伴随市场的震荡下跌，市场估值水平略有回落，上周末市场 PE为18.56倍，市场PB为2.66倍。

　　短期内，市场在土地增值税从严征收、5月PMI环比有所下降、紧缩加息预期再起、农行等IPO扩容压力依旧很大、世界经济复苏面临较大不确定性、外围市场依然动荡等因素的影响下，市场再度呈现为缩量震荡下跌的态势， 市场信心依然较为低迷，但是近期新基金发行提速，农行上市维稳的可能性较大，从市场运行特点来看，市场虽再度转跌，盘中结构性强势板块依然不少，成交量也不断萎缩，杀跌动能正在减弱，地量低价后出现反弹的概率正在增加，考虑到近期地产的细则包括二套房认定的细则正式推出、农行将于6月9日正式上会、外围经济复苏忧虑不断增加，仍将给市场带来不小的压力，因此市场下周维持震荡盘整的可能性较大，上下空间都不会很大，市场估值水平趋于相对平稳。

　　2.市场各行业估值分析－大部分行业估值水平出现不同程度的回落

　　上周大部分行业出现不同程度的下跌，其估值水平也呈现出相应的变化。其中23个行业中有18个行业PE水平要高于市场水平，其中在30倍以上的行业有11个，20至30倍之间的行业有7个，20倍以下的有5个，有5个行业的PE要低于市场水平，PE最低的分别是汽车汽配的16.31倍、能源的15.78和金融的12.06倍，PE水平最高的三个行业分别是综合的45.59倍、传媒的44.66倍和有色金属的42.6倍。15个行业PB水平要高于市场水平，其他8个行业低于市场水平，其中PB水平最高的行业分别是食品饮料的6.34倍、电气设备的5.9倍和医药保健的5.7倍，PB最低的分别是造纸印刷的2.16倍、金融的2.12倍和黑色金属的1.39倍。

　　3.市场个股估值分析－短期内低PE公司数量有所增加

　　从市盈率分布频率上看，PE分布结构变化发生了细微的变化，低PE公司数量有所增加，高PE公司数量则有所减少，市场整体PE水平出现有所回落，结构性变化还是相对明显。个股PE水平最低的个股中银行地产类个股居多，个股PB水平最低的以钢铁类个股居多。上周个股收益率靠前20名的公司行业分布相对分散，收益水平靠后的个股的行业分布也相对分散。

　　截至6月4日，总市值最大的三只个股分别是中国石油、工商银行和建设银行，其总市值分别为19418.53亿元、14095.61亿元和11357.29亿元，其PE分别为16.62倍、10.44倍和9.82倍，其PB分别为2.29倍、2.09倍和2.04倍。流通市值最大的三只个股分别是工商银行、中国银行、中国石化，其流通市值分别为10590.61亿元、6472.61亿元和5873.45亿元，其PE分别为10.44倍、10.44倍和11.06倍，其PB分别为2.09倍、1.79倍和1.93倍。