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　　广州证券研究所     王丽萍

　　导读：下半年的市场状况，市场普遍预期震荡调整态势仍将继续，2010年业绩表现较好的基金业绩有望持续，建议投资者加大对债券型基金等稳健性品种的关注力度。

　　2010年股票市场表现出震荡调整的弱势格局，截至5月31日，上证综指下跌20.90%、沪深300指数下跌22.44%，上证50指数和深证成指分别下跌24.58%、25.52%，仅中小板综指的表现略好，下跌2.49%。与股票市场的调整相对应，债券市场出现震荡回升态势，截至5月31日，上证国债指数上涨2.48%、上证企债指数上涨5.44%，深证企债指数上涨3.35%，可转债走势跟股市相关性较高，中信标普可转债下跌12.73%。

　　基金方面，根据我们广州证券的分类来看(将指数型基金和QDII基金从股票型基金和混合型基金中单列出来，业绩按照复权单位净值来计算)，仅有债券型基金和货币市场基金获得正的投资收益，债券型基金净值平均上涨2.15%，货币市场基金每百份基金的累计收益为0.63。保本型基金的净值跌幅也达到2.83%，其余类型基金的跌幅均较大，其中封闭式、混合型、QDII、股票型基金的跌幅分别为9.08%、11.08%、9.34%、9.92%，指数型基金的跌幅最大，下跌21.01%。124只债券型基金中有110只基金获得正收益，其中东方稳健回报、华富收益增强A/B 、博时信用债券A/B/C、中银稳健增利、申万巴黎添益宝A/B、中欧稳健收益A/B/C、华商收益增强A等13只基金净值上涨幅度超过5%，表现最好的东方稳健收益上涨8.98%。

　　从各公司主动管理的偏股型基金业绩表现来看，60家基金公司中华商、东吴两家公司获得正的平均收益，摩根士丹利华鑫、信诚、银河、嘉实4家公司的平均净值跌幅低于5%，华夏、泰达宏利、天治、海富通、汇添富、农银汇理等6家公司的平均净值跌幅低于8%。总体而言，我们认为华夏、兴业全球以及表国投瑞银在近3年的市场中均获得不错的收益，长期投资能力值得肯定，同时东吴、银河、泰达宏利、汇丰晋信、中银等公司在2008年的单边调整市场和2010年的震荡调整市场中表现较好，防御能力较佳；同时需要关注的是华商基金近两年的表现非常出色。

　　从各公司债券型基金的业绩来看，东方、华富、中银、申万巴黎、中欧、博时、华商、长信、宝盈等公司的业绩较好，这些公司中除华富、博时、宝盈外均为2009年才开始管理债券基金，其长期管理能力难以衡量。管理债券基金历史较久且表现较好的基金公司可关注华富、宝盈、工银瑞信、华泰柏瑞、鹏华等公司旗下的产品。从货币基金的表现来看，万家、华富、华夏、摩根士丹利华鑫、嘉实、工银瑞信等公司产品表现较好。

　　针对下半年的市场状况，市场普遍预期震荡调整态势仍将继续，因而2010年业绩表现较好的基金业绩有望持续，建议投资者加大对债券型基金等稳健性品种的关注力度，华富、宝盈、工银瑞信、华泰柏瑞、鹏华等公司旗下的债券基金可重点关注，偏股型基金中则应重点关注在调整市场上表现较好的基金，华夏、兴业全球、东吴、银河、泰达宏利、汇丰晋信、中银、华商等公司旗下的明星品种值得重点关注。

　　《投资快报》发自广州