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　　申银万国  钱启敏

　　盘中特征：

　　周四沪深股市先抑后扬，前市惯性探底企稳，午市走强翻红，尾盘高收，最终上证综指收盘报2655.92点，上涨30.13点，涨幅1.15%，深成指收盘报10543.33点，上涨181.64点，涨幅1.75%，两市共成交1769亿元，增加363亿元。

　　从盘口看，个股普涨，有九成六的个股翻红，其中有色、煤电、农业板块涨幅居前，名列三甲，而金融、地产、交运设备走势迟滞，涨幅微小。至收盘，两市共有15只涨停，无个股跌停。

　　后市研判：

　　周四大盘企稳反弹，还是本周初反弹进程的延续，超跌反弹性质不变，短线仍有反弹余波，2750点上方动力有限。

　　首先，周四大盘先抑后扬，上午走势反复，表现谨慎，显示多头力量并不坚决，以小心试探，步步为营，逐步推高为主，到下午买盘才有所放大，略有跟进，但这种力量仍以柔性为主，短线痕迹明显。

　　其次，从股指波动幅度看，仍在周一大阳线的实体区间范围内，以企稳反弹为主。根据K线形态，我们认为是近期超跌反弹的延续，技术指标也在修复途中。根据技术性反弹测算，这波反弹的高度有望达到2750点附近，继续向上难度较大。而周四上证指数收盘为2655点，因此从指数看，短线仍有反弹余波。但是，毕竟目前是超跌反弹、弱势反弹，因此从操作性角度看，2750点以上缺乏买盘动力和弹升空间。

　　第三，从市场内外环境看，短线也无意料之外的因素可期，不管是房地产政策，还是货币政策，还是海外市场表现，都符合先前市场预期，没有超预期的情况发生，因此目前的市场，还是在大的调整架构中的技术性反弹，筑底之路尚需相当时间。

　　操作策略：

　　参与短线反弹以“短、平、快”操作为主，关注超跌及强势的“两极型”个股，控制仓位，见利即走。而重仓的投资者仍以逢高减仓，避免极端重仓的被动，规避系统性调整风险仍显重要。建议仓位五成左右，进退有度。