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　　□民族证券 徐一钉

　　虽然我们看不清A股下跌途中平台整理的具体区间，但2529点不是这轮高级别调整浪的终点。上证综指、沪深300指数在跌破大圆弧顶颈线后，目前正在尝试严重超跌后的抵抗性反弹。多方能摆脱前期的颓势吗？我们认为，短期内这种状况恐怕很难扭转。

　　根据国家统计局的数据，在调控措施连连出手的4月，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨12.8%，创历史新高，北京的数据显示，时至5月上旬北京商品住房现房成交价格依然上涨了6%，可以说到目前为止，并没有达到管理层遏制房价过快上涨的调控目标。近期一线城市的销量数据虽然有下滑，但库存仍处于低水平。在这种库存水平下，只要政策销有放松，房价很可能重拾升势，所以短期内政策很难松动。

　　单从4月份数据来看，目前国内经济形势大好，部分投资者很难理解股市的持续下跌。但实际上，4月份的经济数据反映的是过去的政策效应，并没有体现楼市新政的未来影响。房地产行业可以说是目前中国经济的命门，2009年国内商品房销售额占GDP的13.1%，如果加上家电、装修等附属于商品房的产品，实际比重更大；新一轮楼市调控必将通过对楼市销量、新开工量的影响，进而影响到钢材、水泥、工程机械甚至银行信贷等一系列相关产业，从而引发经济增长预期的下行。

　　上证综指在2600点附近，IF1006合约持仓量的迅速增仓、并创出新高，反映出多空双方对后市的分歧巨大。不难嗅出，多空双方围绕IF1006合约搏杀的激烈程度将超过即将摘牌的IF1005合约。短期内，上证综指有可能在2500点之上技术性反弹，等待政策面等因素的近一步明朗。