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　　银河证券 秦晓斌 张琢

　　上周市场的焦点集中在刚刚公布的一系列经济数据上。在前期政策的调控下，无论是实际的工业生产、进出口数据还是我们关心的部分先行指标，都显示国内经济降温的迹象明显。这一方面有可能会使得投资者对未来企业盈利的预期进行向下修正，但是另一方面也减轻了后续的政策调控压力。

　　近期是政策的密集出台期，一方面，严厉房地产政策的出台还会继续拖累了大盘权重股的走势，另一方面，在经济运行有所降温的背景下，我们也应该看到政策变化的一些积极信号。5月13日《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》公布，扩大民间投资的渠道，有利于对冲房地产市场紧缩政策带来的风险，并且在目前民间资金过多的情况下，能够有效地引导民间资金流向实体领域。上周温总理赴天津考察，指出国内外形势仍然极其复杂，宏观调控面临的两难问题不少。投资者对后续紧缩政策的预期也会降温。

　　本周市场面临诸多因素的考验。政策面上，房地产市场的紧缩政策或会继续出台，但是在除了房地产市场以外的其他政策面出现了一些积极的变化，另外还有股指期货首个交割日来临、中美战略经济对话一周年等事件。在政策面的不明朗和投资者负面情绪的主导下，短期内指数还将使维持弱势格局。建议短期的投资者仍然保持谨慎，尤其是前期涨幅过大、没有业绩支撑的中小盘股。投资机会上，在温总理再次明确提出完成“十一五”节能减排目标、中美战略经济对话一周年等背景下，投资者受益于节能减排下的电气设备、环保板块，新疆板块和黄金板块也值得继续关注。