新股破发潮再度涌现 大股东频频出手增持

　　本报讯 昨日沪指在触及2600点、深成指盘中跌破10000点后，金融地产联手拉升股指反弹。但农业、新能源、环保等前期热点板块都下跌超过3%，呈继续补跌行情。

　　随着股指下跌，中小板、创业板新股出现大面积破发，已经开始倒逼一级市场；且已有数家公司公告大股东或高管增持自家股份。A股是否进入价值投资区域？《大众证券报》采访多位业内专家进行解析。

　　新股破发潮再度涌现

　　事隔三个月后，上市首日即破发的现象再现A股市场。继中小板个股高乐股份上市首日跌破发行价之后，本周二登陆中小板的嘉欣丝绸上市首日也尝到了破发的滋味。

　　广发证券首席策略分析师游文峰表示，高市盈率新股密集破发，会挫伤机构网下申购热情，询价过程中高投价的现象也会因此减少。此外，监管层也可能借此契机进一步推进新股发行市场化改革。

　　游文峰进一步认为，新股破发潮涌现倒逼一级市场的同时，今年农业银行IPO或许能成为A股弱市状态下的一点希望，毕竟作为最后一个国有大行，IPO发不出来是管理层不愿意看到的。

　　大股东频频出手增持

　　历年上看，2008年下半年曾有一波增持潮流，几百家上市公司争先恐后增持公司股份，随后市场迎来了2009年上半年的一波上涨行情。而今年1月底，中国建筑、长江电力、海南椰岛等公司也出现了一连串的大股东增持事件，随即股市迎来两个月的稳定期。市场普遍认为，控股股东的增持行为可被视为股价大幅低估的信号。

　　“产业资本趁机进场扫货，确实引起市场高度关注。”游文峰表示，大股东增持一方面是为了安抚投资者情绪，主要是为了护盘；另一方面，大股东对旗下上市公司了解程度较深，能起到昭示投资价值的作用。“获得大股东增持的股票明显超越大盘，成为下跌市场中的亮点。”

　　不过，东兴证券策略研究员张景东表示，现在还不能说产业资本认可当前价值，只能说企业对自己股票的认可， 而且增持的数量也很少，象征意义大于实际意义。能否大面积增持很难说，其实关键还要看汇金能否增持。

　　A股是否进入价值投资区域

　　游文峰表示，在已经跌到了2600点和10000点“整数关口”的时候，虽然大部分资金仍处于谨慎观望状态，但也有一些个股出现了真正“超跌反弹”的现象，因为它们的中线阶段性跌幅已经极大，短线和中线的做空动力都已经实质性衰竭，比如金融、地产。

　　不过，市场终究还是继续分化，昨日中小板指数下跌2.28%，农林牧渔行业下跌4.34%，电子元器件行业下跌2.81%，前期市场的强势品种出现了集体补跌。游文峰表示，其实，金融、地产在上周五已经出现止跌迹象，本周股指出现的报复下跌多数原因是前期强势品种的补跌。目前市场出现权重股交替护盘，题材股加速下跌的格局。短期内市场的走势主要取决于“超跌欲望”和“补跌欲望”两者谁占据上风。

　　针对市场目前关注的去年9月1日2639点底部，游文峰表示，如果短期内股指能在权重股企稳的背景下，抗住题材股的杀跌，从而在2639点上方获得支撑，那么未来A股将不至于太悲观，进而进入政策效果观察期的股指震荡阶段，否则中期走势将非常悲观。

　　张景东认为，按照估值标准，目前点位已经可以认可了，甚至已经跌到2008年时的低点了，但是市场并不是完全看估值。如果说形势没有完全恶化，比如国内的调控措施、外围欧洲债券危机等，那么在这一位置企稳是有可能的。值得一提的是，即使企稳，市场的结构性压力还是存在的，比如前期的强势股补跌，中小板的高估值压力等。“个股选择方面，个人认为，从价值角度还是倾向于大市值品种，只有他们企稳、走强，市场才能走出低迷，才会有表现的机会。”

　　游文峰表示，由于4月份经济数据反映通胀压力加剧，产出过热或探底风险不大，因此未来仍需关注通胀投资主线及经济转型主线，重点配置农林牧渔、零售、低端消费品。记者 李宇欣 赵峰

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